20250112-广发期货-工业硅周报_工业硅期现货价格承压下跌_基差转正_30页_3mb

工业硅周报总结

工业硅期现货价格承压下跌，基差转正

本周工业硅期现货价格普遍下跌，现货价格支撑下期货主力合约价格企稳在10500元/吨左右，基差转正。基差转正不利于套保套利，期货价格有望维持稳定。

主要逻辑

1. 供需双弱：供应端产量仍有高位，但同比下降；需求端进入淡季，多晶硅减产，硅片库存降至低位。
2. 基本面偏弱：高库存维持，价格继续下跌空间有限，新疆地区折盘面价格已跌破部分企业生产成本，预计主力合约价格波动区间在10500-11500元/吨。

供应情况

• 产量下降：2024年12月单月产量环比下降18.1%，同比减少52%，其中四川地区样本硅企全面停产，云南地区开工率降至38%。
• 2025年产能投放：预计仍将超过100万吨产能释放，但需加快出清过剩产能。

需求情况

• 多晶硅及硅片：N型料价格上涨，P型料价格下跌。
• 有机硅与铝合金：有机硅出口下降，DMC及下游产品价格回落；铝合金需求维稳，产量小幅下滑。
• 光伏产业链：产业链库存下降，下游产品价格逐步企稳。

成本与利润

• 多晶硅、有机硅及铝合金成本上升，工业硅生产利润微薄，部分企业已亏损。
• 按期货价格计算，当前工业硅生产面临亏损企业增加的趋势。

库存及仓单

• 工业硅期货仓单持续增加至约2902万吨，社会库存小幅下降，周度去库主要由节前备货驱动。

总结点评

工业硅市场供需双弱趋势延续，但由于基差转正及部分企业成本支撑，期货价格有望稳住于10500–11500元/吨区间，需警惕价格进一步下跌风险。

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