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黑链指数日报总结

一、核心内容概述

2025年12月18日，黑链指数期货市场整体小幅上涨，市场活跃度提升。现货市场则呈现分化趋势，成材价格有所走强，而原料端价格持续疲软，市场结构出现明显差异。分析师安致远对当日市场进行了详细分析，并对后续走势进行了展望。

二、主要观点与关键信息

1. 期货市场表现

• 整体走势：黑链指数期货当日小幅上涨，开盘报109.08点，最高达112.11点，最低为109.01点，最终收于111.71点，较前一交易日上涨2.64点。
• 市场活跃度：成交量明显上升，达532.1万手，环比增加约222.2万手；持仓量略有下降，为678.5万手，环比减少约71568手。
• 分时图：图1展示了黑链指数的分时走势，显示市场震荡上行的态势。

2. 现货市场表现

• 螺纹钢：
  • 上海地区HRB400Φ20报价为3270元/吨，环比上涨20元/吨；
  • 北京地区河钢HRB400EΦ20现货价报3130元/吨，环比持平；
  • 广州地区韶钢同规格资源报价3510元/吨，环比上涨20元/吨。
• 热轧板卷：
  • 上海市场SPHC31250C现货价报3350元/吨，环比上涨10元/吨。
• 原料端：
  • 铁矿石：山西地区进口61.5% Fe与国产65% Fe价差为-170元/干吨，环比收窄10元/干吨；
  • 焦煤：山西介休主焦煤（A<10.5，S<1.3，G>80）现货价报1310元/吨，环比持平，但较12月8日高点下跌3.0%；
  • 焦炭：山西准一级冶金焦现货价报1530元/吨，环比大跌50元/吨，创12月8日以来新低；
  • 铁合金：山西地区硅锰FeMn65Si17现货价报5580元/吨，环比持平；宁夏硅铁合格块（72% FeSi）现货价报5300元/吨，自然块报5200元/吨，均环比上涨80元/吨。

3. 行情展望

• 市场格局：黑色金属期货呈现“原料端补库预期驱动下的阶段性强势，成材端供需双弱制约涨幅”的局面。
• 原料端：铁矿石、焦煤、焦炭在冬储补库预期下反弹，但价格优势减弱。
• 成材端：螺纹钢、热轧卷板受库存去化支撑，但需求疲软限制涨幅。
• 铁合金：硅铁、锰硅维持低位震荡。
• 短期趋势：市场交易核心由“弱现实”转向“预期修复”，但基本面矛盾尚未根本缓解，价格弹性仍依赖政策与补库节奏。

三、风险揭示

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• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎！

四、分析师信息

• 研究分析师：安致远
• 期货从业资格证号：F03143832
• 投资咨询证书号：Z0022799

五、总结

黑链指数期货市场在12月18日小幅上涨，市场活跃度提升，但现货市场分化明显。成材价格有所回升，而原料端如焦煤、焦炭价格持续走弱，铁矿石价差收窄。分析师指出，市场短期由“弱现实”转向“预期修复”，但基本面矛盾仍未解决，价格走势仍受政策与补库节奏影响。投资者需关注市场预期变化及政策动向，谨慎操作。