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2025-12-19 锰硅早报总结

核心内容概述

2025年12月19日的锰硅早报由大越期货投资咨询部胡毓秀发布，主要围绕锰硅市场基本面、期货价格走势、库存情况、主力持仓以及成本与需求等多方面进行分析，旨在为投资者提供市场动态和未来价格走势的参考。

主要观点

1. 市场基本面

• 当前硅锰市场仍处于“强成本、弱需求”的僵持格局。
• 成本端具备较强的支撑，但需求端存在不确定性。
• 市场整体观望情绪浓厚，短期内主流钢厂招标价格尚未落地。

2. 基差分析

• 现货价格为5700元/吨，03合约基差为-80元/吨，表明现货贴水期货。
• 基差偏空，可能对期货价格形成一定压制。

3. 库存情况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨。
• 全国50家钢厂库存平均可用天数为15.49天。
• 库存数据中性，未对价格形成明显压力或支撑。

4. 期货价格走势

• 03合约期价收于MA20均线之上，显示短期偏多趋势。
• 但主力持仓净空，且空头减少，整体偏空。

5. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行。
• SM2603合约价格区间预计为5700-5800元/吨。

关键信息分析

一、供应端

• 产能：供应端数据图表显示了锰硅产能分布，但未提供具体数值。
• 产量：年度产量数据图显示产量趋势，但未给出具体数值；周度、月度及开工率数据图表明产量波动较小，整体处于稳定状态。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州的月度产量数据图显示这些地区为锰硅的主要生产地，产量相对集中。
• 日均产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西的日均产量数据图进一步细化了区域生产情况，有助于判断市场供应变化。

二、需求端

• 钢招：钢厂采购数据图显示了近期采购情况，但未提供具体价格。
• 采购价格：钢厂采购价格图表明当前采购价格维持在一定水平，但缺乏明显上涨动力。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利数据图显示钢铁行业运行状况，铁水产量与盈利水平对锰硅需求有一定影响。

三、进出口情况

• 进出口数据图反映了锰硅的国际贸易动态，但未提供具体数据。

四、库存分析

• 厂库与钢厂库存：库存数据图显示厂库和钢厂库存均处于中性水平，未对价格形成明显影响。

五、成本分析

• 锰矿进口量：锰矿进口量数据图显示进口量变化，对成本端有一定影响。
• 港口库存与可用天数：港口库存及可用天数数据图表明锰矿供应较为稳定，但库存水平对价格的影响有限。
• 高品矿港口库存：高品矿库存数据图显示高品位矿石供应情况，对成本支撑作用明显。
• 天津港锰矿价格：天津港锰矿价格图反映了当前锰矿市场行情，对锰硅成本有直接影响。
• 地区成本：不同地区锰硅成本差异图显示地区间成本存在明显波动，影响市场整体价格走势。

六、利润分析

• 地区利润：利润分布图显示不同地区锰硅利润情况，有助于判断区域市场竞争力和价格走势。

风险提示与免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料和实地调研，但不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需独立判断。

结论

综合来看，当前锰硅市场处于成本支撑较强、需求疲软的阶段，短期内价格预计将震荡运行，区间在5700-5800元/吨。投资者应关注钢厂招标价格的落地情况及锰矿价格变动，以把握市场趋势。