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黑链指数日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

11月26日，黑链指数整体表现疲软，低开低走，早盘震荡下行，最低触及109.98点，午后跌幅收窄，最终报收于110.87点，较前一交易日下跌0.54点，跌幅为**-0.49%。日线收出带下影小阴线**，全天价格波动区间仅1.12%，振幅收窄，显示多空双方博弈趋于谨慎。持仓量减少423手，市场交投情绪偏弱，空头占据主导地位，短线走势承压。

1.2 品种价格走势

黑链指数成分品种呈现明显分化：

• 铁矿石加权：唯一收涨品种，加权价格上升2个点，涨幅为0.26%，持仓量增加4569手，资金流入1.40亿，投机度0.34。
• 螺纹钢加权：下跌5个点，跌幅**-0.16%，持仓量减少25323手**，资金流出1.35亿，投机度0.42。
• 热卷加权：下跌1个点，跌幅**-0.03%，持仓量减少11509手**，资金流出6654万，投机度0.26。
• 硅铁加权：下跌34个点，跌幅**-0.63%，持仓量增加15677手**，资金流入5693万，投机度1.55。
• 锰硅加权：下跌20个点，跌幅**-0.35%，持仓量增加17984手**，资金流入8355万，投机度0.55。
• 焦炭加权：下跌22.5个点，跌幅**-1.34%，持仓量增加1122手**，资金流入2781万，投机度0.62。
• 焦煤加权：下跌10.5个点，跌幅**-0.92%，持仓量减少3477手**，资金流出8174万，投机度1.45。

主要观点：铁矿石表现相对强势，主要受套利切换与现货流动性收紧支撑，但高库存压制涨幅；钢材品种受移仓换月与仓单偏低阶段性托底，但需求季节性走弱抑制上行；焦煤、焦炭因供应回升与需求疲软承压下行；硅铁、锰硅则因产能释放率高位、库存累积与钢厂采购谨慎延续弱势震荡。

2. 现货市场表现

黑色系现货市场整体疲软，多个品种价格处于历史低位区间：

• 上海地区三级螺纹钢HRB400E 20mm：报价3250元/吨，与前期持平，处于近五年价格底部区域，基差151元/吨。
• 江苏张家港热轧卷板Q235B：报价3320元/吨，环比微降0.30%，结束此前连续三个交易日的上涨走势，价格水平为近四年新低。
• 唐山钢坯生产利润：为**-105元/吨**，虽较上期修复16元，但仍处于亏损状态。
• 山西中硫主焦煤：报价1380元/吨，环比下降0.72%，连续三期走低。
• 青岛港PB粉矿：报价794元/湿吨，环比回落0.25%，较近四年均价偏低4.97%。
• 内蒙古硅铁现货：报价5200元/吨，环比下降0.57%，创近五年绝对低位。

关键信息：现货市场整体承压，原料端表现弱势，成材端相对抗跌，但整体仍处于低位运行状态。

3. 行情展望

2025年11月26日，黑色金属期货市场整体呈现分化震荡、供需弱平衡格局：

• 铁矿石：受套利切换与现货流动性收紧支撑偏强，但高库存压制涨幅。
• 钢材品种：受移仓换月与仓单偏低阶段性托底，但需求季节性走弱抑制上行。
• 焦煤、焦炭：受供应回升与需求疲软压制，价格承压下行。
• 硅铁、锰硅：因产能释放率高位、库存累积与钢厂采购谨慎，延续弱势震荡。

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