20231031-正信期货-生猪月报_产能加速去化_出现见底预期_12页_2mb

美尔雅期货生猪月报202310总结

基本面分析

截至9月底，能繁母猪存栏量同比下降28%，至4240万头；生猪存栏量同比下降4%，至44229万头。猪价低迷促使企业增加母猪淘汰和缩减规模，产能加速去化，出现见底预期。

现货情况

10月生猪出栏均价为1522元/公斤，环比下跌736%，同比下跌4295%。猪价震荡下行，市场供应过剩需求疲软。局部非瘟疫情发酵，导致恐慌性出栏，抑制二次育肥情绪。

投资策略

四季度生猪出栏量显著增加，面临供应压力。主要变量是非瘟疫情，可能导致年末腌腊旺季大猪短缺。中期供需基础缺乏大幅反弹，短期反弹中枢预计在17-18元/公斤。猪周期仍需磨底，可能性价改善要到明年下半年。建议采用多近月空远月的对冲策略。