20211226-中州期货-生猪周度报告_一季度出栏压力未减_继续保持空头思路_15页_948kb

生猪市场周度总结（20211226）

一、核心内容概述

本报告为中州期货武汉研究中心发布的生猪市场周度分析，重点围绕供给、需求、市场新闻、猪价、养殖利润、能繁存栏、出栏增量、饲料成本、动保端及2022年出栏推演等方面展开。整体观点倾向于维持空头思路，认为一季度出栏压力未减，猪价反弹空间有限。

二、主要观点与关键信息

1. 供给端分析

• 能繁母猪存栏量：11月全国能繁母猪存栏量为4296万头，略高于4100万头的正常保有量，接近正常水平。
• 出栏增量：11月集团性养殖企业出栏量持续增加，表明猪企在积极调整产能，以改善现金流。
• 出栏均重：规模性企业出栏均重有所下降，但未显著低于去年同期，整体处于可控范围。

2. 需求端分析

• 需求趋势：冬至之后，需求继续转弱，弱需求预计将持续至2022年一季度。
• 节日影响：元旦春节将拉动消费，预计短期内猪肉价格保持平稳。

3. 猪价走势

• 商品猪价：全国商品猪均价为15.54元/公斤，猪价在持续下跌后出现企稳迹象。
• 价格承压：节前猪价仍面临一定压力，需关注需求转弱后的供需矛盾。

4. 养殖利润

• 外购育肥亏损：本周全国外购育肥养殖利润亏损1072元/头，但亏损幅度未继续扩大。
• 成本下降预期：由于7月仔猪价格处于低位，预计12月-1月外购育肥成本将明显下降，部分养殖效率高的企业有望实现阶段性盈利。

5. 能繁存栏变化

• 持续去化：自6月以来，能繁母猪存栏持续下降，11月降幅收窄至1%-1.5%。
• 规模场与散户差异：规模场环比下降约0.5%，散户下降约2%，整体存栏量同比增长1%-2%。

6. 饲料成本与养殖成本

• 饲料成本：2021年1-11月猪料产量累计同比增加65.7%，表明饲料供应充足。
• 成本结构：饲料成本与仔猪价格密切相关，当前饲料成本约为3600元，若叠加FW防控及扩张速度，大厂养殖成本做到14元/kg存疑。

7. 动保端影响

• 商品猪出栏下降：预计14-16个月商品猪出栏量将有所下降，主要因猪用细小疫苗签批量处于近几年低位，后备水平下降。

8. 2022年出栏推演与价格预测

• 出栏压力：一季度生猪出栏压力犹存，整体价格反弹空间有限。
• 策略建议：建议维持空头思路，关注供需矛盾及价格波动。

三、市场新闻与数据

• 屠宰量：11月全国规模以上屠宰企业屠宰量为2649万头，同比增长63%，处于相对高位。
• 仓单情况：截至上周五，生猪仓单380张，其中双胞胎10张，中粮肉食270张，德康农牧100张，显示盘面压力不大。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制或发布。

五、中州期货信息

• 公司名称：中州期货有限公司
• 地址：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔1502室
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以上为本报告的核心内容与关键信息总结。