20171107-东北证券-策略日报_新三板进入存量阶段_6页_569kb

新三板市场总结

核心内容

新三板市场已从高速增长阶段进入存量阶段，挂牌企业数量增长放缓，甚至出现下滑趋势。市场焦点逐渐从“量”转移到“质”，监管趋严促使部分企业主动或被动退出市场，同时提升了新三板的准入标准。

主要观点

• 市场进入存量阶段：新三板市场曾经历爆发式增长，但当前已进入慢增长甚至小幅下滑的阶段。
• 挂牌企业数量减少：企业主动撤出新三板，加上监管加强导致强制摘牌，挂牌企业数量出现“倒挂”现象。
• 监管强化影响深远：监管升级使得未能及时披露财务报告的企业被强制摘牌，25家企业因未披露年报被勒令终止挂牌，私募机构也面临11月10日的摘牌期限。
• 优质企业流失：部分优质公司加快冲刺A股市场，导致新三板吸引力下降，优质企业持续外流。
• 市场质量提升：监管层更倾向于规范性和持续盈利能力强的企业，这类企业即便留在新三板也能获得更大益处。
• 提升流动性与交易活跃度：解决融资供给问题，提升市场流动性与交易活跃度，是吸引优质企业的重要手段。

关键信息

市场数据

• 三板成指：2017年11月6日收于1276.61点，较上一交易日下跌0.86%。
• 三板做市：2017年11月6日收于1006.70点，较上一交易日下跌0.09%。
• 成交量与成交额：
  • 总成交量为14587.24万股，较上一交易日增加21.83%。
  • 总成交金额为82414.14万元，较上一交易日增加38.97%。
• 换手率与市盈率：
  • 换手率为0.05%。
  • 整体市盈率为30.78，做市转让市盈率为25.93，协议转让市盈率为34.27。
• 成交额前十公司：
  • 做市转让成交额最高的是大汉三通，达到15203.84万元。
  • 协议转让成交额最高的是龙门教育，达到7040.43万元。
• 新增挂牌企业：
  • 今日新增5家挂牌企业，均为协议转让，涉及行业包括房地产业、计算机、汽车制造、软件和信息技术服务、专用设备制造等。

市场变动

• 做市商变动：今日新增3家做市商，2家做市转协议，1家协议转做市。
• 增发提示：多家企业发布增发方案，部分处于实施中或已实施完成，也有方案被终止或无法表决。

市场趋势

• 挂牌公司总数：截至2017年11月6日，新三板挂牌公司总数为11615家。
• 转让方式分布：协议转让占比88.03%，做市转让占比11.97%。
• 未来展望：新三板市场将更加注重质量和规范性，优质企业流失问题需通过提升市场流动性、交易活跃度和融资供给来改善。

相关报告

• 《新三板2017秋季策略：装备制造》（2017-9-15）
• 《新三板2017秋季策略：医药》（2017-9-14）
• 《新三板2017秋季策略：材料行业》（2017-9-14）
• 《新三板2017秋季策略：科学研究技术服务》（2017-9-13）

分析师简介

• 付立春：清华大学博士后，新三板研究中心总监、首席分析师，具有9年资本工作经验。
• 郑照堃：复旦大学高分子硕士，新三板研究助理，具有3年材料行业工作经验。

重要声明

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