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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

宝城期货发布的煤焦早报对焦煤和焦炭两个品种的短期、中期及日内走势进行了分析，并给出了相应的投资策略参考。报告强调了市场情绪、政策利好、供需关系及库存变化等关键因素对价格的影响。

主要品种策略分析

焦煤（JM）

• 时间周期：

  • 短期：上涨
  • 中期：上涨
  • 日内：震荡偏强

• 参考策略：多单持有

• 核心逻辑：

  • 疫情管控政策的优化带来了市场乐观情绪，推动焦煤期价偏强运行。
  • 黑色终端需求疲弱未改变，焦煤5月合约反映的是强预期与弱现实之间的博弈。
  • 上周焦炭二轮涨价落地，中下游采购有所好转，带动煤价上行。
  • 焦煤供应边际改善，洗煤厂日均精煤产量环比增加；288口岸通车量上升。
  • 焦煤需求仍处于低位，基本面依然偏弱，总库存环比增加。
  • 期价上涨主要依赖预期，后续走势取决于地产销售和房企拿地是否改善。
  • 5月合约仓单成本较1月偏低300~350元/吨，对价格有一定支撑。

焦炭（J）

• 时间周期：

  • 短期：上涨
  • 中期：上涨
  • 日内：震荡偏强

• 参考策略：区间操作

• 核心逻辑：

  • 政策利好频现，保交楼力度加大，但黑色终端需求仍较弱，难以支撑钢厂利润改善。
  • 焦炭提价空间受限，市场炒作冬储补库预期，但钢厂亏损下补库意愿低迷。
  • 焦企和钢厂持续亏损，开工积极性偏低，供需双弱格局延续。
  • 近月合约交易核心在于现货调价的演绎，成材表需未见好转。
  • 预计今年冬储力度不及以往，焦炭现价运行区间受限。
  • 建议在2650~2950区间内进行低吸高抛操作，关注企业利润变化。

关键信息汇总

价格走势

• 焦煤：短期和中期均预计上涨，日内震荡偏强。
• 焦炭：短期和中期均预计上涨，日内震荡偏强。

市场逻辑

• 焦煤：受政策利好和预期改善推动，但基本面仍偏弱，需关注地产销售和拿地数据。
• 焦炭：政策利好与现实需求疲软形成矛盾，短期内以区间震荡为主，操作上应关注现货调价和企业利润变化。

风险提示

• 焦煤和焦炭当前走势主要依赖预期，需警惕数据证伪风险。
• 焦炭提价空间受限，冬储补库力度不及预期，可能制约价格表现。

投资建议

• 焦煤：短期可逢低做多，中期维持上涨预期，但需警惕基本面变化。
• 焦炭：建议采取区间操作策略，关注2650~2950价格区间内的波动机会。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户应自行判断投资决策是否适合其个人情况，并考虑咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。