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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

宝城期货发布的煤焦早报主要分析了焦煤与焦炭两个品种的短期、中期及日内走势，并提出了相应的投资策略建议。整体来看，焦煤与焦炭均呈现上涨趋势，市场情绪乐观，但需警惕供需变化及市场预期的波动。

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主要观点与关键信息

1. 品种策略参考

品种	短期	中期	日内	策略参考	核心逻辑概要
焦煤 2305	震荡	上涨	上涨	日内短多	宏观情绪发酵，焦煤期价突破前高
焦炭 2305	震荡	上涨	上涨	日内短多	强预期暂难证伪，焦炭期价延续上行

2. 焦煤（JM）分析

• 日内观点：上涨
• 中期观点：上涨
• 参考策略：日内短多

核心逻辑：

• 受蒙古国“白月节”影响，中蒙公路口岸闭关3天，24日恢复通关，对焦煤供应造成短暂影响。
• 市场整体处于产业偏空、宏观偏多的格局，工地复工和螺纹表需数据均优于预期，推动焦煤价格小幅反弹。
• 现货市场方面，蒙煤价格稳中偏强运行，沙河驿蒙5精煤报价为2170元/吨，澳洲峰景矿硬焦煤报价为396.3美元/吨，与国内煤价倒挂明显，抑制了澳煤进口。
• 产业数据显示，截至2月17日，全国110家洗煤厂日均精煤产量为62.78万吨，环比增加2.68万吨；焦化厂焦炭日产114.1万吨，环比微增0.4万吨。
• 由于澳煤进口受限，短期内焦煤供应仍偏紧张，但预计一季度整体供应将宽松，需关注低库存及经济复苏预期对价格的支撑。

3. 焦炭（J）分析

• 日内观点：上涨
• 中期观点：上涨
• 参考策略：日内短多

核心逻辑：

• 螺纹表需数据良好，叠加一线城市房价回暖，市场情绪乐观，推动焦炭价格上涨。
• 成材需求仍处于节后修复阶段，虽增速较快，但修复后的绝对需求水平仍需进一步跟踪，警惕市场过度乐观。
• 利润方面，高炉利润边际收紧，焦企利润小幅改善，但江西、河南部分焦化厂仍处于明显亏损状态，国内焦化厂整体实现盈亏平衡。
• 供需数据显示，截至2月17日，焦化厂焦炭产量为114.1万吨，环比微增0.4万吨；247家钢厂铁水日产230.81万吨，环比增加2.15万吨。
• 黑色系整体氛围有所改善，钢联表需数据验证了市场预期，推动焦炭价格上涨，但焦煤供应宽松带来的成本压力仍需关注，高位追多需谨慎。

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风险提示

• 市场情绪波动：当前市场情绪偏乐观，但需警惕过度预期带来的回调风险。
• 供需变化：焦煤供应宽松可能对价格形成压力，焦炭则需关注成材需求修复后的实际表现。
• 宏观因素影响：宏观政策及经济复苏预期对黑色板块有较大影响，需持续关注相关数据及政策动向。

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附加信息

• 价格计算说明：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅度划分：
  • 跌幅大于 1% 为下跌
  • 跌幅 0~1% 为震荡偏弱
  • 涨幅 0~1% 为震荡偏强
  • 涨幅大于 1% 为上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不做区分。

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投资建议

• 焦煤：短期震荡，中期上涨，建议关注日内短多机会，但需警惕澳煤进口释放对价格的影响。
• 焦炭：短期震荡，中期上涨，建议日内短多，但需关注成材需求修复后的实际表现及宏观资金动向。

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服务与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应根据自身情况，考虑是否适合本报告内容，并在必要时咨询独立投资顾问。
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