20230111-国盛证券-厨房小电11月魔镜数据点评_空气炸锅增速放缓_咖啡机仍高景气度_2页_334kb

家用电器行业11月魔镜数据点评总结

核心内容

2022年11月，厨房小电行业整体销额同比略有增长，但部分新兴品类增速放缓，而咖啡机仍保持较高增长态势。此外，台式净饮机和破壁机等细分品类也呈现出不同的市场表现。整体来看，行业存在复苏迹象，但部分品牌和产品结构面临调整压力。

主要观点

行业整体表现

• 厨房小电行业11月销额同比上涨 3.78%。
• 头部品牌如苏泊尔、美的集团、九阳股份增速普遍下滑。
• 小熊电器、摩飞、东菱等品牌增速较高，显示其市场竞争力增强。

空气炸锅

• 行业整体增速放缓，淘系&天猫平台销额同比 +14.09% / +4.80%，京东平台销额同比 +19.51% / +14.69%。
• 九阳股份在淘系&天猫平台市占率同比下降 6.02pct，在京东平台市占率下降 13.86pct。
• 可视化空气炸锅销额占比下降 3.90pct，显示市场偏好向非可视化产品转移。

咖啡机

• 行业销额增长显著，淘系&天猫平台销额同比 +24.46% / +48.09%，京东平台销额同比 +16.00% / +29.90%。
• 德龙仍是市场龙头，淘系&天猫平台市占率 26.36%，京东平台市占率 32.51%。
• 大容量咖啡机销额占比持续提升，16杯以上占比达 61.9%，销额同比 +7.8%；5杯以下占比 9.9%，销额同比 -26.2%。

台式净饮机

• 淘系&天猫平台销额同比增长 4.74% / +35.79%。
• 飞利浦市占率同比显著提升 +8.42pct，成为主要增长动力。

破壁机

• 行业销额增速放缓，淘系&天猫平台同比 +27.30% / +6.65%，京东平台同比 +15.08% / +0.39%。
• 九阳股份市占率在淘系&天猫平台同比下降 15.78pct，在京东平台下降 15.21pct。
• 苏泊尔和美的集团在京东平台市占率有所提升，显示其在该渠道的竞争力增强。

电饭煲

• 行业销额增速有所恢复，淘系&天猫平台同比 -11.40% / +3.50%，京东平台同比 -5.20% / +2.30%。
• 苏泊尔市占率在淘系&天猫平台下降 5.17pct，在京东平台下降 3.48pct。
• 美的集团和九阳股份市占率有所提升，尤其在京东平台表现突出。

关键信息

投资建议

• 九阳股份：关注核心品类复苏和品类结构优化，投资评级为 买入。
• 小熊电器：品牌升级和品类扩张，投资评级为 买入。
• 苏泊尔：经营韧性较强的小家电龙头，投资评级为 买入。
• 新宝股份：外销原材料和汇率弹性大，投资评级为 买入。

风险提示

• 第三方数据可能存在偏差。
• 终端消费需求疲软可能影响行业整体表现。

作者信息

• 分析师：徐程颖、杨凡仪
• 执业证书编号：S0680521080001、S0680522070008
• 邮箱：xuchengying@gszq.com、yangfanyi@gszq.com
• 研究助理：陈思琪（S0680122070003）