20210720-兴证期货-有色金属日度报告_13页_1007kb

有色市场分析总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析师孙二春与孟宪博分别就铜、铝、锌市场进行分析与展望，涵盖市场走势、供需变化、库存情况及行业要闻等内容，为投资者提供策略建议。

主要观点与策略建议

铜市场分析

• 价格走势：沪铜夜间下跌1.58%，受宏观情绪影响，市场避险情绪升温。
• 供应端：铜矿加工费TC连续14周回升，铜矿供应偏紧问题逐步缓解。6月电解铜产量同比增长9.5%，预计7月环比增加1.96万吨，供应端对铜价支撑减弱。
• 需求端：国内下游进入季节性淡季，铜板带箔开工率高于往年，但铜杆、铜管等领域表现较差，整体需求转弱。
• 库存情况：SHFE铜库存总计环比下降12.26%，LME铜库存增加6.22%，注销仓单比例上升。
• 结论：沪铜短期受金融属性波动影响，中长期基本面边际转弱，铜价向下概率较大。

铝市场分析

• 价格走势：沪铝夜间下跌1.58%，受供给端影响，云南、蒙西等地区限电导致电解铝产能受限。
• 供应端：煤炭价格上涨影响电力供应，云南等地电解铝厂降负荷运行，供给偏紧。
• 库存情况：LME铝库存小幅下降，SHFE铝库存总计环比下降0.60%。
• 需求端：铝下游消费呈现淡季特征，开工率环比下降，铝锭出库量季节性回落。
• 结论：供给偏紧叠加宏观货币政策，沪铝短期内或将震荡偏强。

锌市场分析

• 价格走势：沪锌夜间低开回弹，外盘LME锌下跌0.3%。
• 供应端：锌矿供给偏紧略有缓解，进口锌矿加工费TC上涨10美元/干吨。云南等地部分冶炼厂小幅限产，预计7月精炼锌产量小幅低于预期。
• 库存情况：SHFE锌库存总计环比下降9.25%，社会库存下降0.51万吨，下游补货意愿较强。
• 结论：短期内供给小幅收紧叠加低库存支撑，锌价震荡回调，但中长期供需格局转弱，锌价仍将下行。

关键信息

铜市场关键信息

• 宏观因素：美股三大股指跌幅均超1%，原油下跌超7%，市场避险情绪升温。
• 库存变化：LME铜库存增加6.22%，SHFE铜库存环比下降2.89%。
• 行业动态：印尼自由港取消与青山集团新建铜冶炼厂计划，可能影响未来铜供应格局。

铝市场关键信息

• 供给影响：云南、蒙西地区限电导致电解铝产能受限，供给偏紧。
• 库存变化：LME铝库存下降，SHFE铝库存总计环比下降0.60%。
• 行业动态：6月未锻轧铝及铝材进口量环比小增，1-6月累计进口量同比大幅增长。

锌市场关键信息

• 库存变化：SHFE锌库存总计环比下降9.25%，社会库存下降0.51万吨。
• 行业动态：发改委表示将组织后续国家储备投放，以稳定市场价格。
• 供给情况：锌矿供给偏紧略有缓解，但部分冶炼厂限产，影响7月产量预期。

数据更新与市场走势

铜市场数据更新

• 沪铜主力收盘价：2021年7月19日为68,740元/吨，较前一交易日下跌0.87%。
• 现货升贴水：SMM现铜升贴水上涨12.70%，显示市场对铜的需求预期有所回升。
• 进口溢价：上海电解铜CIF均值上涨7.41%，反映进口铜价格相对上涨。
• 库存变化：LME铜库存增加6.22%，注销仓单比例上升。

铝市场数据更新

• 沪铝主力收盘价：2021年7月19日为19,275元/吨，较前一交易日下跌1.00%。
• 现货升贴水：上海有色网现锌升贴水下降4.88%，显示市场对铝的需求有所减弱。
• 库存变化：LME铝库存下降，SHFE铝库存总计环比下降0.60%。

锌市场数据更新

• 沪锌主力收盘价：2021年7月19日为22,495元/吨，较前一交易日上涨0.13%。
• 现货升贴水：上海有色网现锌升贴水下降4.88%。
• 库存变化：SHFE锌库存总计环比下降9.25%，LME锌库存小幅下降。

行业要闻

• 铜：印尼自由港取消青山铜冶炼厂计划，将新建于现有精炼厂附近。
• 铝：6月未锻轧铝及铝材进口量环比小幅增长，1-6月累计进口量同比大幅上升。
• 锌：发改委表示将组织后续国家储备投放，以稳定市场价格。

免责声明与分析师承诺

• 本报告基于公开资料，分析逻辑为分析师独立判断，结论仅供参考。
• 分析师承诺以勤勉态度独立、客观地出具报告，不接受第三方报酬。
• 报告不构成投资建议，客户应自行判断是否符合其投资需求。

总结

本报告全面分析了铜、铝、锌市场的近期走势、供需变化及库存动态，结合宏观因素与行业动态，对三者短期及中长期价格走势做出判断。总体来看，铜价因基本面转弱及金融属性波动而面临下行压力，铝价短期或震荡偏强，锌价则因短期库存支撑而回调，但中长期仍面临下行趋势。投资者应关注市场变化，合理评估风险。