20210723-兴证期货-有色金属日度报告_13页_1002kb

有色市场研究报告总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了铜、铝、锌三类金属的市场走势及后市展望，重点围绕供需变化、库存情况、价格波动及政策影响等方面展开。

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各金属市场分析

沪铜市场

• 市场走势：沪铜夜间偏强运行，但短期金融属性波动影响较大。
• 宏观背景：美股波动增强美元宽松预期，对铜的金融属性形成部分支撑。
• 供应端：铜矿加工费TC自四月中旬以来连续14周回升，铜矿供应偏紧问题逐步缓解；6月电解铜产量同比增长9.5%，预计7月环比增加1.96万吨，供应支撑逻辑弱化。
• 需求端：下游进入季节性淡季，除铜板带箔板块开工率高于往年，铜杆、铜管等领域表现较弱，铜消费季节性转弱。
• 结论：短期内受金融属性波动影响，中长期基本面边际转弱，铜价向下概率较大。

沪铝市场

• 市场走势：沪铝夜间偏强运行，基本面支撑较强。
• 供给端：煤炭价格上涨导致电力供应紧张，蒙西地区限电影响345万吨电解铝产能；云南地区供电紧张，部分电解铝厂降负荷，供应偏紧。
• 库存情况：本周四铝锭社会库存录得80.9万吨，较本周一下降2万吨；巩义地区库存未明显累库，主因运输受限。
• 需求端：铝下游消费向淡季过渡，但开工率环比降幅不明显。
• 结论：供给偏紧支撑基本面偏强，铝价上方仍有空间。

沪锌市场

• 市场走势：沪锌夜间震荡偏弱。
• 消息面：国家储备计划于7月下旬投放5万吨锌锭，对市场有一定支撑作用。
• 供给端：锌矿供给偏紧略有缓解，但云南、河南等地部分冶炼厂小幅限产，预计7月精炼锌产量略低于预期。
• 库存情况：上周五精炼锌社会库存录得10.09万吨，较前一周下降0.51万吨；下游补货意愿较强，消费韧性支撑库存去化。
• 结论：短期供需格局偏紧，锌价震荡回调；中长期供需转弱，锌价仍有下行压力。

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行业要闻

铜要闻

• 商务部强调密切跟踪大宗商品价格走势，推动进口多元化，部分大宗商品价格已出现回落。
• 美股波动增强美元宽松预期，对铜的金融属性形成支撑。

铝要闻

• 2021年6月中国铝型材出口同比增加11.27%，但环比减少1.95%。
• 蒙西、云南等地限电影响电解铝产能，供应偏紧。

锌要闻

• 6月精炼锌进口大幅回落，预计7月进口或有所恢复。
• 国内供应逐步增加，削弱对进口锌的依赖度。

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市场数据更新

铜市数据

• 沪铜主力收盘价：2021年7月22日为68,960元/吨，较前一日上涨1.38%。
• SMM现铜升贴水：下降17.65%，显示现货市场对期货价格贴水。
• LME铜库存：总库存224,250吨，环比下降6.01%；欧洲库存下降7.58%，亚洲库存下降0.47%。
• SHFE铜仓单：注册仓单环比下降5.24%，库存总计下降12.26%。

铝市数据

• 沪铝主力收盘价：2021年7月22日为19,135元/吨，较前一日上涨1.38%。
• LME铝库存：总库存1,430,200吨，环比下降37.65%；欧洲库存下降39.09%，亚洲库存下降38.44%。
• SHFE铝仓单：注册仓单环比下降0.27%，库存总计下降0.60%。

锌市数据

• 沪锌主力收盘价：2021年7月22日为22,185元/吨，较前一日上涨0.07%。
• LME锌库存：总库存247,475吨，环比下降10.36%；欧洲库存下降1.88%，亚洲库存下降15.52%。
• SHFE锌仓单：注册仓单环比下降1.30%，库存总计下降9.25%。

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市场走势图示

• 铜：国内电解铜现货升贴水、LME铜升贴水、沪铜期限结构、LME铜库存变化。
• 铝：国内电解铝现货升贴水、LME铝升贴水、沪铝期限结构、LME铝库存变化。
• 锌：国内锌期现价格、沪锌期限结构、LME锌升贴水、LME锌库存变化。

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分析师承诺

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• 分析员以勤勉态度进行研究，确保报告准确反映其独立判断。

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