20210802-兴证期货-有色金属日度报告_13页_1005kb

有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队撰写，分析师孙二春与孟宪博分别就铜、铝、锌市场进行了详细分析，涵盖了市场走势、库存情况、供需变化及宏观因素对价格的影响。报告旨在为投资者提供市场分析及策略建议，供参考使用。

---

主要观点与策略建议

铜市场

主要观点：

• 沪铜周五夜间弱势运行，短期受宏观因素影响波动较大。
• 宏观层面，美国二季度GDP增速低于预期，物价指数创1983年以来新高，美元指数降至一个月低位，预计美联储缩减购债规模将推迟至11月或12月，流动性充裕支撑铜价。
• 供应端对铜价的支撑逻辑持续弱化，铜消费季节性转弱，基本面中长期转弱。

策略建议：

• 短期内沪铜价格波动较大，建议暂以观望为主。
• 中长期来看，铜价仍面临基本面压力，需关注供需变化及宏观政策走向。

---

铝市场

主要观点：

• 沪铝夜间震荡偏弱，但供给端偏紧支撑基本面偏强。
• 云南省供电能力不足，部分电解铝厂限产，神火年初80万吨经营计划或无法完成，产能恢复时间不确定。
• 库存持续下降，铝锭社会库存与沪铝合约持仓量比值低于历史同期水平，现货偏紧缺可能推涨近月合约。

策略建议：

• 铝价大概率上行，建议关注多头机会。
• 需警惕限产政策对产能恢复的影响，关注库存变化及市场情绪。

---

锌市场

主要观点：

• 沪锌夜间偏强运行，宏观流动性宽松叠加库存底部震荡支撑锌价震荡回弹。
• 供给端部分冶炼厂限产，国家储备投放5万吨锌锭，整体供给偏中性。
• 消费旺季向淡季转换，库存底部徘徊，但中长期供需格局转弱。

策略建议：

• 锌价短期可能震荡回弹，但中长期仍面临下行压力。
• 关注卖出信号，建议谨慎操作，密切跟踪库存变化及政策动向。

---

行业要闻摘要

铜要闻

• 全球最大铜矿罢工：智利Escondida铜矿工人投票决定罢工，可能影响全球铜供应，引发市场担忧。

铝要闻

• 中央政治局会议：强调做好大宗商品保供稳价工作，推动宏观政策跨周期调节，保持流动性合理充裕，助力经济恢复。

锌要闻

• SMM七地锌锭库存：截至7月30日，库存总量为11.6万吨，较上周五微增100吨，整体库存底部徘徊。

---

市场数据更新

铜市场数据

指标名称	2021-07-30	2021-07-29	变动	幅度
沪铜主力收盘价	71,820	71,610	+210	+0.29%
SMM现铜升贴水	355	235	+120	+51.06%
精废铜价差	6,460	6,325	+135	+2.13%

LME铜库存：

• 总库存：239,650吨，较前日增加4,475吨，注销仓单增加19,800吨，注销占比8.26%。
• 欧洲库存：173,975吨，日变动-725吨，注销仓单增加17,425吨，注销占比10.02%。
• 亚洲库存：64,500吨，日变动+5,200吨，注销占比2.33%。
• 美洲库存：1,175吨，日变动0吨，注销占比74.47%。

COMEX铜库存：

• 总库存：41,627吨，较前日增加406吨，增幅0.97%。

SHFE铜仓单：

• 注册仓单：46,765吨，较前日减少1,325吨，降幅2.76%。
• 库存总计：94,090吨，较7月23日减少1,997吨，降幅2.08%。

---

铝市场数据

指标名称	2021-07-30	2021-07-29	变动	幅度
沪铝主力收盘价	20,085	19,680	+405	+2.06%
上海型材铝精废价差	1,653	1,577	+76	+4.82%

LME铝库存：

• 总库存：1,387,800吨，日变动-7,425吨，注销仓单比例40.06%。
• 欧洲库存：96,700吨，注销仓单比例37.49%。
• 亚洲库存：1,250,325吨，注销仓单比例41.28%。
• 北美洲库存：40,775吨，注销仓单比例8.83%。

COMEX铝库存：

• 总库存：37,104吨，日变动0吨，保持稳定。

SHFE铝仓单：

• 注册仓单：90,170吨，保持稳定。
• 库存总计：256,214吨，较7月23日减少10,452吨，降幅3.92%。

---

锌市场数据

指标名称	2021-07-30	2021-07-29	变动	幅度
沪锌主力收盘价	22,495	22,360	+135	+0.60%
上海有色网现锌升贴水	155	160	-5	-3.13%
SMM 0#锌锭均价	22,550	22,430	+120	+0.53%
SMM 1#锌锭均价	22,480	22,360	+120	+0.54%

LME锌库存：

• 总库存：245,125吨，日变动-1,650吨，注销仓单比例18.46%。
• 欧洲库存：21,300吨，注销仓单比例25.35%。
• 亚洲库存：128,975吨，注销仓单比例24.07%。
• 北美洲库存：94,850吨，注销仓单比例9.28%。

SHFE锌仓单：

• 注册仓单：7,352吨，保持稳定。
• 库存总计：36,224吨，较7月23日减少216吨，降幅0.59%。

---

关键信息总结

• 铜市场：宏观流动性宽松支撑铜价，但基本面中长期偏弱，短期波动较大，建议观望。
• 铝市场：供给偏紧支撑基本面，库存去库节奏延续，铝价有望上行。
• 锌市场：库存底部震荡支撑锌价，但中长期供需格局转弱，需警惕卖出信号。
• 行业动态：全球最大铜矿罢工引发供应担忧；中央政治局强调保供稳价；锌库存底部徘徊。
• 数据表现：各市场库存变化、升贴水、仓单变动等数据均反映市场供需关系及价格走势。

---

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，结论基于公开资料及合理判断，不受第三方影响。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断，谨慎决策。
• 兴证期货不对因使用报告内容而产生的任何损失负责，报告信息及建议可能随市场变化而调整。