20230925-国投安信期货-苯乙烯周报_负反馈持续中_注意回调风险_13页_5mb

苯乙烯市场分析总结

核心内容

苯乙烯市场近期表现受多方面因素影响，主要体现在原油供应、化工需求、库存变化及利润水平等方面。整体市场呈现负反馈趋势，回调风险显著。

主要观点

1. 原油市场

• 供应紧张：欧佩克月报显示，四季度全球原油市场供应缺口在300万桶/日以上，沙特将100万桶/日自愿减产措施延长至12月底，俄罗斯也自愿削减30万桶/日出口量至年底。
• 减产政策：OPEC组织维持366万桶/日的减产政策，对原油价格形成支撑，市场预期偏强。

2. 上游原材料市场

• 石脑油：日本石脑油CFR价格为718.75美元/吨，周环比上涨0.31%，30日环比上涨6.19%。
• 乙烯：东北亚乙烯CFR价格为891美元/吨，周环比上涨7.87%，30日环比上涨9.86%。
• 纯苯：纯苯韩国FOB价格为965美元/吨，周环比下跌6.76%，30日环比上涨7.22%。华东市场价为8150元/吨，周环比下跌8.12%，30日环比上涨5.03%。
• 纯苯库存：华东港口纯苯库存周环比下降2.57%，节后预计小幅增加。

3. 苯乙烯市场

• 价格走势：苯乙烯韩国FOB价格为1085美元/吨，周环比下跌8.44%，30日环比上涨5.34%。江苏市场价为9285元/吨，周环比下跌7.29%，30日环比上涨7.28%。
• 基差与月差：苯乙烯华东市场价与近月主力合约收盘价基差为181元/吨，周环比下跌11.27%，30日环比下跌15.02%。各月差均呈现下跌趋势。
• 库存变化：华东苯乙烯库存周环比增加46.92%，华南库存周环比增加10%，整体港口库存周环比增加39.77%。
• 开工率：苯乙烯周度开工率小幅提升0.18%至75.45%。PS周度开工率降至55.9%，EPS开工率提升10.24%，ABS开工率基本稳定。

4. 下游需求与利润

• ABS和PS亏损：ABS和PS处于亏损状态，采购意愿偏弱，负反馈持续发酵。
• 利润下滑：PS本体聚合法日度税后装置毛利为-206.33元/吨，EPS一步悬浮聚合法日度税后装置毛利为75.22元/吨，ABS乳液接枝掺合法日度税后装置毛利为-498.72元/吨，均呈现下滑趋势。

关键信息

市场风险

• 回调风险：苯乙烯市场估值回落，加工费下滑，盘面基差走弱，短期面临回调风险。
• 节后库存压力：双节假期时间较长，节后港口库存预计小幅增加，需警惕市场波动。

数据支撑

• 图表数据：多张图表显示了石脑油、乙烯、纯苯、苯乙烯的价格走势、利润变化及库存情况，为市场分析提供了重要依据。
• 操作评级：苯乙烯市场当前趋势不明朗，操作性不强，建议谨慎对待。

总结

苯乙烯市场在当前阶段受原油供应紧张与下游化工需求疲软双重影响，整体呈现负反馈趋势。上游原油价格受OPEC减产政策支撑，维持高位震荡；下游ABS和PS利润不佳，导致采购意愿减弱，进一步压制苯乙烯需求。纯苯供应小幅下滑，但港口库存仍处于高位，市场估值承压。苯乙烯价格冲高后快速回落，基差和月差均走弱，短期回调风险显著。节后库存预计小幅增加，市场需警惕过节风险。当前市场趋势不明朗，操作性不强，建议以观望为主。

表格数据概览

表1：周度价格数据

表2：上下游利润数据

表3：库存数据

表4：开工数据

表5：基差与月差数据