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沪铝早报-2025年6月11日总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部祝森林发布，分析了2025年6月11日铝市场的整体走势及影响因素。报告指出，铝价在短期内呈现震荡运行态势，长期则受碳中和政策推动，可能呈现利多趋势。

主要观点

• 基本面：碳中和政策限制了铝行业的产能扩张，下游需求疲软，尤其是房地产行业表现不佳，宏观情绪波动较大，整体基本面偏中性。
• 基差：现货价格为20,170元/吨，基差为190元/吨，现货升水期货，表明市场对期货价格有一定支撑，偏多。
• 库存：上期所铝库存较上周减少6268吨至118,165吨，LME铝库存减少2100吨至359,900吨，整体库存水平有所下降，但中性。
• 盘面：收盘价位于20日均线下，但20日均线持续向上运行，显示短期价格承压，但趋势偏上。
• 主力持仓：主力净持仓为空头，且空头减少，表明市场情绪偏空。
• 预期：碳中和政策将推动铝行业变革，长期利好铝价，但短期内多空因素交织，铝价将震荡运行。

关键信息

利多因素

1. 碳中和控制产能扩张：有助于提升行业集中度，长期利好铝价。
2. 俄乌地缘政治扰动：可能影响俄铝供应，增加市场不确定性。
3. 降息：有助于降低融资成本，提升市场流动性，对铝价形成支撑。

利空因素

1. 铝棒库存维持高位：显示消费疲软，压制铝价上涨空间。
2. 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游需求。
3. 铝材出口退税取消：削弱出口竞争力，影响市场需求。

供需平衡分析

根据中国年度供需平衡表，铝行业供需关系呈现以下特点：

从数据来看，近年来铝行业供需基本平衡，但2024年出现小幅供大于求，可能对铝价形成一定压力。

逻辑分析

当前铝价走势主要受到“降息”与“需求疲软”之间的博弈影响。降息政策对市场流动性起到积极作用，而下游需求疲软则抑制了铝价的上涨空间。

数据图表

• 现货价格：显示上海现货价格为20,170元/吨，较昨日下跌30元/吨。
• 期现价差：图表显示期现价差走势，反映期货与现货价格的相对关系。
• 交易所库存：LME和SHFE库存均有所下降，表明市场供应紧张程度有所缓解。
• 社会库存：社会库存维持高位，进一步反映消费疲软。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格和库存数据表明，氧化铝市场相对稳定，但库存水平较高可能对铝价形成一定压制。

免责声明

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• 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。

结论

综上所述，2025年6月11日铝市场呈现震荡格局，短期内受多空因素影响，长期则受益于碳中和政策带来的行业变革。建议投资者密切关注政策动向和全球经济变化，合理控制风险。