20260430-华泰期货-FICC日报_美联储按兵不动_做好假期风险管理_8页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了近期全球市场受到伊朗局势影响的情况，以及美联储政策对市场的影响。同时，总结了中国国内经济数据和政策动向，为投资者提供了商品、股指及宏观经济的策略建议。

主要观点

1. 伊朗局势与地缘政治风险

   • 伊朗局势反复，美国与以色列对伊朗进行空袭，伊朗反击，中东冲突升级。
   • 4月8日，美国、伊朗及以色列达成两周临时停火协议，但美国仍实施霍尔木兹海峡封锁。
   • 伊朗提出分三阶段解决谈判方案，包括终止战争、霍尔木兹海峡、核问题。
   • 伊朗钢铁产能受损，暂停出口钢铁产品至5月30日。
   • 中东冲突对能源供应造成冲击，影响全球油价及能源相关板块。

2. 油价上涨与全球通胀压力

   • 油价维持高位，对全球通胀形成压力，加剧了各国央行加息预期。
   • 美国参议院听证会上，美联储主席提名人沃什主张“机制更迭”，但对利率路径含糊。
   • 美联储4月维持利率不变，内部分歧加剧，显示政策不确定性。

3. 全球经济与市场表现

   • 欧洲和美国制造业PMI回升，但物价上涨抑制消费和服务业。
   • 中国一季度GDP增长5.0%，高于预期，制造业和非制造业PMI均回升。
   • 中国出口数据表现较好，但天然气进口量降至三年低位。
   • 中国CPI温和回落至1%，PPI连续下降41个月后首次上涨。

4. 商品与股指策略

   • 建议在商品和股指期货中，逢低做多股指、贵金属和部分农产品。
   • 油价上涨将带动油化工板块，如纯苯、EB、PTA等；若局势缓和，则股指、有色和贵金属更具配置价值。

5. 宏观经济与政策风险

   • 需警惕地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧及海外流动性风险。
   • 美国参议院已通过沃什的美联储主席提名，其政策主张可能影响未来货币政策方向。

关键信息

• 伊朗局势：持续紧张，影响能源供应及全球市场。
• 油价上涨：成为全球通胀和加息压力的重要推手。
• 美联储政策：维持利率不变，内部分歧创1992年以来最高水平。
• 中国国内经济：一季度GDP增速回升，制造业和非制造业PMI均好于预期。
• 商品市场：油价主导波动，油化工板块受益；若局势缓和，股指和贵金属可能受益。
• 风险提示：地缘政治、全球经济、货币政策及流动性风险需高度关注。

图表与数据

• 图1：花旗经济意外指数（4）
• 图2：30大中城市商品房成交面积（周度）（4）
• 图3：30大中城市商品房成交面积（日度）（4）
• 图4：五大上市钢材消费量（4）
• 图5：10Y中美国债利差（5）
• 图6：2Y中美国债利差（5）
• 图7：美元指数走势（5）
• 图8：利率走廊（6）

本期分析研究员

• 蔡劭立
  从业资格号：F3063489
  投资咨询号：Z0014617

• 高聪
  从业资格号：F3063338
  投资咨询号：Z0016648

• 汪雅航
  从业资格号：F03099648
  投资咨询号：Z0019185

联系人

• 朱思谋
  从业资格号：F03142856

• 朱风芹
  从业资格号：F03147242
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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