20250223-西南证券-汽车行业周报_华为L3级将逐步开启商用化_尚界有望Q4上市_19页_2mb

汽车行业周报（217-221）总结（西南证券）

市场概况

• 2月乘用车批发量：1-16日批发588万辆，同比+65%，环比下降40%；新能源乘用车批发258万辆，同比+109%。政策驱动与节后回暖推动市场恢复，但春节假期拖累月初销量。
• 板块表现：SW汽车板块周涨37%，估值PE(TTM)达27倍，零部件板块涨幅显著。

政策与技术革新

• 2025年以旧换新政策延续：部分地区补贴加码，叠加春节后需求回暖，刺激2月销量增长。
• 智能驾驶突破：华为L3级自动驾驶将逐步商用（2025年），比亚迪推动智驾平权，中高阶渗透率加速提升。
• 海外动态：特斯拉加速进入印度，小鹏获广州Robotaxi试点；欧洲天然氣价格回落利好重卡天然气渗透率已升至22%。

投资机会

• 新能源汽车：关注比亚迪、吉利、华域汽车等产业链标的，政策延续支撑销量增长。
• 智能驾驶：追踪华为、小米新车型（如尚界、小米YU7）上市，FSD入华及Robotaxi商业化进程。
• 重卡行业：国四货车报废补贴预期，潍柴动力、中国重汽建议布局；天然气重卡渗透率提升与成本优势。

风险提示

• 政策波动、原材料价格上涨、智能网联推广不及预期等风险需密切关注。