20260521-交银国际证券-先进制造行业快报_FSD入华_汽车物理AI加速验证_L3量产增量有望释放_4页_297kb

报告摘要

2026年5月21日，特斯拉宣布其FSD Supervised功能在中国内地市场正式可用，标志着特斯拉高阶辅助驾驶功能首次进入中国市场。该功能以一次性买断方式提供，价格为64,000元人民币，仍需驾驶员主动监督，不等同于L4或完全无人驾驶。

FSD入华的意义
- 加速中国内地智能驾驶行业从L2/城市NOA向L3量产、软件付费和数据闭环演进。
- 强化“汽车是物理AI最大商业场景之一”的投资主线。
- 汽车具备高频真实世界数据、标准化硬件平台、规模化量产能力和持续OTA机制，是物理AI闭环较完整的商业载体。
L3量产落地的前景
- 2026年下半年L3量产落地可能成为中国内地智能驾驶产业链的重要验证窗口。
- 监管已批准首批L3自动驾驶车型，并推动多家车企开展L3/L4公共道路测试。
- L3量产将提升激光雷达、域控/中央计算平台、高精定位、冗余制动转向、车规级芯片、摄像头及数据闭环工具链的增量逻辑。
产业链影响
- FSD入华将提升本土车企和供应商在可量产高阶智驾领域的竞争压力。
- 特斯拉路线偏向视觉与端到端模型，而本土车企则采用多传感器冗余、激光雷达预埋、车云协同及本地化场景训练。
- 产业链增量将从硬件预埋升级为硬件+软件，数据和安全验证的系统性价值提升。

股票代码	公司名称	评级	收盘价	目标价	潜在涨幅	目标价/评级发表日期	子行业
002074 CH	国轩高科	买入	36.12	54.84	51.8%	2025年10月30日	电池
300014 CH	亿纬锂能	买入	66.56	94.74	42.3%	2025年10月24日	电池
666 HK	瑞浦兰钧	买入	15.70	18.88	20.3%	2026年3月27日	电池
3931 HK	中创新航	买入	29.52	42.88	45.3%	2026年3月31日	电池
300750 CH	宁德时代	买入	414.75	512.00	23.4%	2026年3月10日	电池
1585 HK	雅迪控股	买入	11.78	22.63	92.1%	2025年8月27日	电动两轮车
689009 CH	九号公司	买入	40.00	69.55	73.9%	2026年4月1日	电动两轮车
2451 HK	禾赛集团	买入	158.50	269.66	70.1%	2025年9月16日	激光雷达
2238 HK	广汽集团	中性	2.6	3.34	28.5%	2024年4月1日	整车厂