海外消费复盘系列：日本咖啡行业启示录之供给篇-连锁咖啡的竞争与终局-20240215-国金证券-28页_2mb

日本咖啡行业供给端研究总结

1. 三种商业模式对比

1. Doutor——日本版“瑞幸”

   • 定位：性价比龙头，价格是星巴克的60%，主打功能性和价格敏感需求。
   • 挑战：门店面积扩大后受限于租金，核心城市遭遇同质化竞争，中小城市拓展困难。
   • 策略调整：后期增加早餐服务提效，但创新乏力导致增长停滞。
   • 中国启示：外卖发达背景下可借鉴“小门店”模式，提升渗透率。

2. 星巴克——高端“第三空间”

   • 定位：高质高价，提供社交空间，满足升级性需求。
   • 优势：品牌护城河深，中小城市门店密度高于Doutor，终端市占率稳居第一。
   • 风险：依赖高租金空间模式，若中国同质化加剧需防范饱和风险。

3. Komeda——日式社交空间

   • 定位：针对中老年休闲需求，主打居家式社交，模式高度本土化。
   • 优势：加盟低成本扩张，社区渗透力强，2021年门店数逼近Doutor。
   • 市场差异：中国尚未形成成熟中老年咖啡消费，复制需等待人口结构变化。

2. 关键规律总结

• 规律1：咖啡行业同质化加剧，无法垄断单品；
• 规律2：消费者需求分层明显，功能性需求价格敏感，升级性需求优先考虑品牌和体验。

3. 投资启示

• Doutor类企业：依赖价格战和外卖扩张抢占市场。
• 星巴克类企业：品牌壁垒和“第三空间”适合长期持有。
• 中国特殊性：瑞幸式外卖模式更具扩张弹性；星巴克需适应本土价格锚。