20250628-西南证券-医药行业周报_AI医疗利好消息频现_建议持续关注AI医疗+创新药_29页_4mb

医药行业周报 (2025年6月23日-6月27日) 总结

1. 市场表现

• 本周医药生物指数上涨1.60%，跑输沪深300指数0.35个百分点。
• 行业估值水平（PE-TTM）为27.75倍，相对全A股溢价率为78.33%，相对剔除银行后溢价率为37.36%，相对沪深300溢价率为124.59%。
• 子板块表现最佳者为医院（+3.9%），年初至今表现前三为化学制剂（+20%）、原料药（+16.6%）和生物制品（+14.6%）。

2. 投资重点

• AI医疗：多起AI医疗合作事件公布，如阿里健康与诺和诺德、灵探AI模型DAMO GRAPE、AI健康应用AQ、晶泰科技AI制药平台等。国产大模型DeepSeek-R1开源，标志着AI医疗进入技术融合新阶段。
• 创新药：2025年医保目录调整即将启动，加速创新药纳入医保，商业化目录首次纳入商业保险创新药，利好创新药板块。
• 细分领域：AI医疗信息化、AI健康管理、医学影像、手术机器人、基因测序等多个子领域存在投资机会。

3. 推荐组合

• 推荐组合：通化东宝（600867）、美年健康（002044）、云顶新耀（1952）、再鼎医药（9688）、赛诺医疗（688108）、首药控股（688197）。
• 稳健组合：恒瑞医药（600276）、百济神州（688235）、联影医疗（688271）、上海莱士（002252）、贝达药业（300558）、济川药业（600566）。

4. 风险提示

• 政策风险：如医保控费等超预期。
• 研发与业绩风险：研发进展不及预期或业绩不达目标。

综上，本次医药行业周报强调关注AI医疗+创新药两大主线，推荐组合及稳健组合体现出对行业重点标的的布局。