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棕榈油期货日报总结

一、核心内容概览

本报告为2026年1月29日的棕榈油期货日报，由研究员游镇齐撰写，主要分析棕榈油期货与现货市场的走势及影响因素，并对市场未来走势进行展望。

二、期货市场表现

• 主力合约价格：棕榈油期货主力合约P2605收盘价为9,362元/吨，较前一交易日上涨1.15%。
• 价格波动范围：当日最高价9,396元/吨，最低价9,278元/吨，开盘价9,294元/吨。
• 交易量与持仓量：成交量为529,334手，持仓量为514,392手，成交额达493.95亿元。
• 结算价：结算价为9,330元/吨。

三、现货市场情况

• 现货价格：全国棕榈油（24度）平均价为9,390元/吨。
• 区域价格：华南、华东及主要港口现货价格整体稳定，广东、宁波、张家港三地报价一致为9,360元/吨。
• 市场供需：市场供需保持平衡，未出现显著区域价差。

四、主要影响因素分析

1. 进口数据

• 2025年12月中国棕榈油进口量为28万吨，全年累计进口417.5万吨。
• 进口量维持高位，但同比增速放缓，对国内供应压力边际减弱。

2. 马来西亚产量下滑

• 2026年1月1-25日，马来西亚棕榈油产量环比下降14.4%-14.8%。
• 供应端持续收紧，对价格形成支撑。

3. 马来西亚出口保持韧性

• 船运调查机构数据显示，1月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比增长7.97%-9.97%。
• 海外需求回暖，进一步支撑价格。

4. 政策与成本因素

• 印尼上调毛棕榈油出口专项税至12.5%，并撤销28家违规企业经营许可，供应端管控趋严。
• 国际原油价格强势上涨，提升棕榈油作为生物柴油原料的替代价值。

五、行情展望

• 短期趋势：预计P2605合约将呈现区间震荡走势。
• 支撑因素：马来西亚减产与出口数据支撑价格，基差回归平水反映期现矛盾缓解。
• 压制因素：高库存及终端消费未显著回暖限制价格上行空间。
• 关键节点：
  • 若2月上旬马来西亚官方库存报告（MPOB）进一步证实去库趋势，可能推动基差转为升水。
  • 若出口数据回落或国内消费持续疲软，价格或将重回承压格局。

六、风险提示

• 信息风险：本报告所引用数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在不完整或不准确之处。
• 市场风险：棕榈油价格受多种因素影响，包括天气、政策、供需变化等，市场存在不确定性。
• 操作风险：报告内容仅供参考，不构成投资建议，交易者应根据自身情况审慎决策。

七、免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告未经授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。
• 报告内容及最终操作不作任何担保，国金期货不对投资者因使用本报告内容所造成的损失承担责任。

八、结语

综上所述，棕榈油期货市场在近期受到马来西亚产量下降和出口增长的支撑，价格有所上涨。然而，高库存和消费疲软限制了价格的进一步上涨空间。未来走势需密切关注马来西亚库存数据及出口动态，同时注意政策变化和国际原油价格波动对市场的潜在影响。