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沥青市场分析总结（2025年4月1日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年4月1日沥青市场的基本面、趋势强度及市场资讯，提供了一份详尽的市场观察与展望。整体来看，沥青市场在原油价格震荡反复的背景下，呈现出厂库去化、现货价格稳定的特点，但市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态。

基本面数据

期货市场表现

• BU2504 期货合约昨日收盘价为3,590元/吨，下跌0.88%，但夜盘收盘价上涨1.28%，显示市场情绪有所回暖。
• BU2505 期货合约昨日收盘价为3,587元/吨，下跌1.05%，夜盘收盘价上涨1.51%，走势相对稳定。

成交与持仓变动

• 期货市场整体成交和持仓均有所减少，市场活跃度较低。

仓单变化

• 沥青全市场仓单：89,680手，无变化。

价差分析

• 基差震荡回落，表明现货价格与期货价格之间的差距有所缩小。
• 跨期价差扩大，显示市场对未来价格的预期有所上升。

现货市场表现

批发价

• 山东批发价：3,605元/吨，价格变动为0。

• 长三角批发价：3,720元/吨，价格变动为0。

• 两地现货价格保持稳定，显示市场对价格的预期较为一致。

库存情况

• 厂库库存：89.6万吨，较3月27日减少4.1%。
  • 华东地区去库幅度最大，主要由于主力炼厂降产，供应减少，同时船货移库带动库存下降。
• 社会库存：186.0万吨，较3月27日增加2.0%。
  • 华东地区社会库存增加明显，主要由于终端需求恢复缓慢，且近期船货集中入库。

趋势强度

• 沥青趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，数值范围为【-2, 2】。

市场资讯要点

1. 沥青产量：

   • 本周（20250325-20250331）国内沥青周度总产量为44.9万吨，环比下降1.6万吨（3.4%），同比下降1.9万吨（4.1%）。
   • 1-3月累计产量为844.1万吨，同比下降17.2万吨（2.0%）。

2. 库存变化：

   • 厂库库存整体去化，华东地区去库明显。
   • 社会库存持续累库，华东地区为主力。

3. 供需关系：

   • 炼厂开工率和库存率分别下降1.79%和1.19%，显示供应端有所收缩，但库存仍处于较高水平。

关键信息总结

• 价格走势：沥青期货价格整体偏弱，但夜盘表现较强，显示市场存在一定的支撑。
• 库存变化：厂库去化，社会库存累库，华东地区表现突出。
• 趋势判断：当前市场趋势强度为中性，短期方向不明。
• 供需分析：供应端收缩，但终端需求恢复缓慢，库存压力仍存。
• 关联因素：原油价格震荡反复，对沥青价格形成一定支撑。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并自行承担投资风险。

附注

• 报告数据来源：同花顺、隆众资讯、百川盈孚、国泰君安期货研究。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得复制或引用。