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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖中国高收益（HY）和投资级（IG）债券市场的最新动态、交易观点及宏观经济信息，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

1. 中国IG债券市场表现

• 新发行债券：今日新发行的KOWEPW'25与HWEUHC 25开盘表现强劲，但随后回落至+99和+96水平。
• 长端IG债券：长端IG债券利差波动在±2-3bps之间，市场流动性有限。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，投资者对利率上升环境保持谨慎。

2. LGFV/SOE永续债市场

• 前端纸券：投资者对前端永续债（LGFV）的抛售兴趣增加，2y低4%的纸券出现更保守的买盘。
• BBB 3y纸券：BBB评级的3y永续债逐步重新定价至5%，市场压力有所缓解。
• SOE永续债：SOE永续债的抛售情绪有所缓和，短端纸券出现部分买入。

3. FOSUNI债券表现

• 公告影响：FOSUNI宣布取消对要约收购的2亿美元上限，导致其曲线在开盘时跳涨4-8点，但午后回落至+2-4点。
• 市场反应：此举被视为提振投资者信心的举措，但短期内仍面临价格波动风险。
• 资产状况：FOSUNI拥有大量海外资产，包括LONGFRUN葡萄牙公司（估值约200亿元人民币），有助于其满足未来6-12个月的海外债务偿付。

4. 交易台市场观点

• 整体表现：昨日中国IG市场呈现双向交易，长端高贝塔债券受快速资金推动。
• AT1/T2债券：AT1/T2债券交易清淡，仅出现小幅买入。
• 银行债券：短端银行债券出现一定买盘，但境内投资者的买入意愿仍谨慎。
• SOE债券：HAOHUA/CHGRID债券利差收窄3-5bps。
• TMT行业：TMT债券开盘紧贴，但午后有所回落。
• BIDU债券：BIDU债券利差收窄3-6bps，市场需求良好。
• BABAYEMITUA债券：持续紧贴3-4bps，市场情绪稳定。
• TENCNT '31债券：开盘紧贴后逐步放宽1-2bps，最终收于约+170水平。
• HY地产市场：整体表现疲软，FOSUNI债券持续下跌，HONGQI/WESCHI也出现下跌。
• Macau博彩行业：MGMCHI/WYNMAC/SJMHOL债券下跌3.5-4.5点。
• CIFIHG债券：因计划发行5亿元人民币受CRMW保护的债券，价格上涨1.5-2点。

关键信息

5. 宏观经济动态

• 美国股市：周二美国股市大幅上涨，标普500指数上涨2.45%，纳斯达克指数上涨2.51%，道琼斯指数上涨2.15%。
• 美国房贷利率：美国30年期固定房贷利率升至5.78%，创35年新高。
• 美债收益率：美债收益率小幅反弹，2年、5年、10年和30年期收益率分别上涨至3.21%、3.38%、3.31%和3.39%。

6. 新发行债券情况

• 当日发行：今日无海外亚洲新发行债券。
• 发行计划：
  • 福建金江城市建设投资发展集团：计划发行364天期美元债券，IPG为4.8%。
  • 临沂城市发展国际：计划发行3年期美元债券，IPG为5.5%。

7. 市场环境与发行情况

• 境内发行：昨日境内共发行78只信用债，总金额达590亿元人民币。截至当月，共发行1144只信用债，总金额11750亿元人民币，同比减少8.2%。
• 澳门博彩法：澳门立法会通过新博彩法，为即将进行的牌照重新竞标做准备。

8. 其他市场动态

• Country Garden：计划发行3.7亿元人民币ABS，部分受默认保险保护。
• Wanda Commercial：计划发行境内及境外默认保护债券。
• Evergrand：其子公司广州凯龙物业出售2.11%股权给私人投资者，交易金额为7790万元人民币。
• Greentown Property Group：通过发行三年期MTN筹集20亿元人民币，票面利率为3.80%。
• Jingrui：被穆迪下调至Ca评级。
• Shimao：宣布其6月14日到期的4亿美元私募债券违约。
• Sunac：正与主要债券持有人就延长偿付期限进行磋商。

风险提示与免责声明

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