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市场概况：1月19日固定收益市场表现强劲，亚洲投资级（IG）债券收益率收紧3-10个基点（bps），中国TMT债券在买盘支撑下特别表现良好，新发行债券（KR/JP/SG）收益率收紧1-3bps。交易中观察到开发商如CHJMAO/VNKRLE/CPDEV的利润回吐，但需求仍然强劲。

关键动态：

• GRNCH计划通过3年期MTN离岸融资人民币10亿元，收益率38-445%，这是其今年首次发行债券。
• CNDATA赎回3亿美元10.50%优先票据，导致其2026年债券价格上升1点。
• 亚洲新发行债券整体收紧5-10bps，区域如KR HYUELE27-29和SAMTOT29债券收紧2-3bps，但中国TMT/SOE基准（如BABA/TENCENT）和高Beta股票（如LENOVO）表现突出。
• 美国宏观：标普/道琼斯/NASDAQ反弹，美国失业初请人数低于预期，2年期和5年期国债收益率上升，反映市场对经济紧缩预期。
• 全球债券表现：中国房地产债券混杂，HILOHO和SHUION等股票表现优异，但部分区域如东南亚China properties下挫。

总结：市场在收益率压缩主题下出现分化，卖方重点转向高Beta纸张，房地产和债券的生存者应聚焦于Tier1城市和可管理债务的发行人，如CHJMAO、YLLGSP等，同时关注亚洲新发行机会和宏观数据影响。