20230731-长江期货-尿素8月报_短期海外价格支撑_中期看需求兑现_17页_2mb

价格走势：2023年7月尿素期货（UR2309合约）价格大幅上涨，主力合约27日收盘价达2379元/吨，涨幅超26%。受基差修复影响，现货价格也同步上涨，小颗粒尿素均价较月初涨逾13%，利润显著提升。

前期回顾

• 优势：成本端，无烟煤价格普涨（块煤涨逾300元/吨），提振利润水平。6月份，煤头尿企毛利率由42%升至85%，气头由430%升至1230%。
• 需求端：7月下游补库集中释放，周产消率达99%，企业平均预收天数提高至52天。复合肥经历淡季仍小涨（开工率增42个百分点），8月其将进入秋季肥生产；但整体工业消费恢复有限。

产业现状

• 供应端：七八月检修导致供应暂时收紧，开工率增至75.7%附近，产量维持高位（17万吨/日）。
• 库存情况：7月底行业库存降至167万吨，港口库存102万吨，下游库存仍处低位，缺乏累库压力。

后市展望
8月尿素将进入传统用肥淡季。尽管报价上调提振工业需求再启动，关注复肥库存积累与全球招标情况，预计国内偏强震荡；供给面，有装置检修预期，库存低位运行仍存支撑。需密切关注供需转化节奏。