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南华期货聚氯乙烯周报总结

核心内容

本报告分析了2022年4月22日当周聚氯乙烯（PVC）市场情况，涵盖产能利用率、库存变动、出口情况、价格走势及行业风险等方面。

主要观点

1. 产能利用率与库存

• 产能利用率：本周PVC产能利用率为77.85%，环比下降2.29%，主因部分企业集中检修。
• 库存变化：生产企业库存环比下降0.3%，但整体库存仍小幅去化，华东去库千余吨，华南去库三千多吨，厂库持平。
• 预售订单：上游预售订单继续下降，环比减少5%以上，出口预售有所放缓，但与去年同期持平。

2. 成本与价格

• 兰炭中料价格：跟随煤炭价格下调，预计成本端仍有塌陷空间。
• 出口报价：台塑公布5月PVC报价，环比下调30-80美元/吨，CFR印度报1560美元/吨，CFR中国报1340美元/吨，CFR东南亚报1410美元/吨。
• 国际运费与人民币：国际运费下降至150美金附近，人民币走弱，出口线价格上移。
• 出口成交：天津港出口成交下滑至1250-1280美金附近，但下半周出口利润高企，预计未来仍有支撑。

3. 市场情绪与需求

• 华东疫情：疫情对PVC订单影响较大，数据普遍不佳。
• 需求预期：由于疫情时间拖长，前期强预期和弱现实的矛盾逐步倾向空头。
• 下游库存：下游库存较干，若疫情好转出现集中补库，预计PVC将有反弹可能。

4. 合约与操作建议

• 09合约：认为PVC主要弹性仍来自出口端，目前盘面价格对应出口线已具备一定盈亏比。
• 操作建议：建议较低仓位参与逢低买入，基于本周可能的宏观风险（如佩罗西访台）及市场氛围。

关键信息

5月检修计划

• 电石法企业：包括泰汶盐化、河南神马、鄂尔多斯、陕西北元、新疆宜化、新疆天业、四川宜宾天原、山东鲁泰、青松建化等。
• 乙烯法企业：包括嘉化能源、恒通化工、苏州华苏等。

产能变化

• 新增产能：2021年和2022年分别有197.5万吨和150万吨新增产能。
• 投产时间：部分企业如青岛海晶、烟台万华、浙江镇洋发展等计划在2021年或2022年投产。

行业动态

• 电石开工率：略有下滑，但电石法企业利润维持高位。
• 电费传闻：5月电费可能下调，对成本端有积极影响。
• 出口表现：尽管短期出口承压，但长期仍有支撑，特别是东南亚制造业回流和疫情监管放开。

市场数据

• 总库存：2022年4月22日总库存为46.03万吨，较2022年4月30日的57.03万吨有所下降。
• 表观消费量：2022年4月22日表观消费量为190万吨，较2022年4月30日的172万吨有所上升。
• 库存消费比：2022年4月22日库存消费比为13.7%，较2022年4月30日的17.5%有所下降。

风险提示

• 中美关系紧张：佩罗西访台可能导致中美关系紧张，影响市场情绪。
• 华东疫情扩散：疫情继续扩散可能进一步抑制需求。
• 需求预测调整：下修了4月需求，部分后置调高了5月需求。

图表与数据

• 成交量：周内前几天成交差，周五下跌后成交大幅放量，单日成交超过4万吨。
• 基差：周日基差在+50-100之间，较周五明显走强。
• 开工负荷：华东硬制品和软制品开工率均出现不同程度下降，综合开工率基本为同比最低。
• 房地产数据：商品房成交面积在一线、二线、三线城市均出现下降，累计同比亦不乐观。

价格走势

• 电线管D20价格：价格平稳。
• 排水管D110*3.2价格：价格平稳。
• 给水管16公斤25*2价格：价格平稳。
• 型材价格：价格平稳。

水泥市场

• 水泥价格：全国价格指数平稳。
• 水泥月产量：月产量平稳，未见明显波动。

公司信息

• 南华期货：首家A股上市期货公司，股票代码603093，客服热线4008888910。
• 分析师：戴一帆，从业资格证号F3046357，投资咨询证Z0015428。
• 公司地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦。

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