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太平洋证券研究6月1日最新观点：建设全国算力网络“东数西算”，通讯行业全面看多

核心内容

1. “东数西算”政策背景
   中国正在推进全国一体化算力网络建设，以实现东数西算的资源优化配置。该政策旨在通过引导算力资源合理布局，提升算力网络的传输能力，促进绿色节能和高效利用。

2. 行业投资逻辑

   • 东算地区：以“抱大腿”逻辑为主，关注与大型互联网企业深度绑定的IDC公司，如宝信软件、数据港、科华数据等。
   • 西算地区：以“上架率”逻辑为主，关注具备营销和基建能力的运营商及IDC服务商，如中国移动、中国电信、首都在线等。
   • 配套设备：关注IDC制冷相关企业，如佳力图、英维克。

3. 5G与北斗产业前景

   • 中国广电计划两年内实现700MHz 5G全覆盖，重点推荐中兴通讯。
   • 北斗产业在国家自主可控战略下持续发展，建议关注海格通信、而泰、华测导航等。

4. 重点公司推荐

   • 短期推荐：中兴通讯（5G建设）、紫光国微（国产替代）、拓邦股份（智能控制器）、移远通信（物联网模组）、中天科技（碳中和与海缆）、华测导航（北斗解决方案）。
   • 长期推荐：涵盖5G主设备、光模块、无线射频、物联网、IDC、光纤光缆等多个细分领域。

主要观点

• “东数西算”将推动算力资源合理配置，促进IDC行业的发展，尤其在西部地区，由于土地和能耗资源丰富，将成为新的增长极。
• 5G建设持续推进，中国广电将加速700MHz 5G网络覆盖，带动相关设备及服务需求。
• 北斗产业迎来发展机遇，在国家自主可控的大背景下，北斗相关企业将受益于政策支持和技术进步。
• 华为鸿蒙系统即将上线手机，标志着其在操作系统领域的突破，预计未来将广泛应用于多个终端领域，形成庞大的生态体系。
• 奥精医疗作为人工骨修复材料龙头，在骨科、口腔、神经外科等领域具有较大发展潜力，预计未来三年将实现较高增长。

关键信息

一、政策与行业趋势

• 中共中央政治局会议提出优化生育政策，鼓励三孩政策，以改善人口结构。
• 中国人民银行上调外汇存款准备金率至7%。
• 生态环境部强化“两高”项目环评审批，推动绿色低碳发展。
• 上海期货交易所调整螺纹钢期货交易手续费。
• 中国广电将实现700MHz 5G全覆盖，推进云网协同。
• “东数西算”政策启动，重点布局数据中心与网络传输。

二、重点公司动态

• 先导智能：中标宁德时代45.47亿元锂电设备项目，预计二季度订单持续高增长。
• 奥精医疗：自研体外仿生矿化技术，产品在骨科、口腔、神经外科等领域表现良好，未来增长可期。

三、市场预测与投资建议

• 先导智能：预计21-23年净利润分别为15.5亿、25亿、33亿，维持买入评级。
• 奥精医疗：预计21/22/23年收入分别为2.71亿、3.53亿、4.59亿，归母净利润分别为1.22亿、1.64亿、2.21亿，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

• 市场超预期下跌带来的系统性风险。
• 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
• 带量采购政策对医药企业的影响。
• 控制权分散、原材料集中采购、研发与销售费用上升等风险。

推荐组合

行业新闻亮点

• 华为计划于6月初正式上线鸿蒙操作系统至手机，预计将带动全场景设备升级。
• 2020年底我国具有北斗定位功能的终端产品社会总保有量超过10亿台/套，显示北斗产业的广泛应用。