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碳酸锂市场分析周报总结（基于光大证券2024年3月24日报告）

供应情况

• 2024年1-2月锂精矿进口累计8818万吨，同比增长30%，但2月环比下降受利润和节日影响；2月底-3月初现货价格上涨，进口均价小幅上升。
• 碳酸锂产量周环比增加78%至9645吨，分原料：盐湖碳酸锂增36%至1761吨，锂云母碳酸锂增86%至2628吨，锂辉石碳酸锂增42%至4060吨；1-2月碳酸锂进口同比增2%至22万吨。
• 其他锂盐：氢氧化锂出口同比减9%，六氟磷酸锂出口同比减4%。

需求情况

• 三元前驱体和三元材料出口同比均下降，进口减少；铁锂厂库存环比下降。
• 新能源汽车零售增长迅猛，同比增371%，环比增932%，渗透率预计45.5%，市场季节性波动微增。

库存与价格

• 碳酸锂库存总体减少40%至约778万吨，下游库存增加27%，其他环节和冶炼厂库存分别减少；主力合约持仓约20万手，现货价格平稳，工电碳价差收窄。
• 短期供需紧平衡，价格区间震荡；正极材料需求边际好转，但终端新能源汽车销售受低基数和降价影响。

供需平衡与观点

• 强驱动因素不足，包括云母提锂供应减少和需求端推涨因素消化；预计短期区间震荡为主，长期内供应端可能转宽松。
• 从图表数据看，碳酸锂产量和进口增长，需求虽有改善但受限于高价接受度低。