20260122-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_247kb

报告摘要

本报告分析了铜、锌等主要金属品种的近期市场表现及未来趋势，重点围绕供需关系、价格波动、库存变化及宏观经济因素展开。分析师李野基于Wind及申银万国期货研究所的数据，对各品种的期货价格、基差、LME现货升贴水及库存情况进行了总结，并提示了市场风险。

价格表现：夜盘铜价收低0.85%，国内前日期货收盘价为101,050元/吨，LME3月期收盘价为12,810美元/吨。
基差：国内基差为-185元/吨，LME现货升贴水为-29.11美元/吨。
库存变化：LME库存为156,300吨，库存日度变化为+8,875吨。
供需分析：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体仍保持高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
趋势判断：由于矿供应扰动，全球铜供求预期转向缺口，但乐观情绪释放后，铜价可能阶段性回调。
关注因素：美元走势、铜冶炼产量和下游需求变化。

品种	国内前日期货收盘价(元/吨)	国内基差(元/吨)	LME3月期收盘价(美元/吨)	LME现货升贴水(CASH-3M)(美元/吨)	LME库存(吨)	LME库存日度变化(吨)
铜	101,050	-185	12,810	-29.11	156,300	+8,875
铝	24,085	-160	3,115	-13.98	483,000	-2,000
锌	24,305	+15	3,175	-40.12	112,300	+7,250
镍	143,060	-4,220	17,996	-201.17	284,736	-972
铅	17,060	-145	2,022	-46.63	225,575	+22,075
锡	418,420	-6,100	51,417	-159.00	6,960	+520