20260123-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_247kb

金属市场分析总结

核心内容概述

本报告对铜、锌等主要金属品种的近期市场表现及基本面进行了分析，重点关注了供需变化、价格波动及市场情绪的影响因素。分析师李野基于Wind数据及申银万国期货研究所的分析，提供了对各品种的短期走势判断及关注点。

各金属品种分析

铜

• 价格表现：夜盘铜价收低0.43%。
• 供应情况：精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比下降，但总体仍保持高增长。
• 需求端：国家统计局数据显示，电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲软。
• 市场预期：由于矿供应扰动，全球铜供需预期转向缺口，乐观情绪释放后，铜价可能阶段性回调。
• 关注因素：美元走势、铜冶炼产量变化及下游需求情况。

锌

• 价格表现：夜盘锌价收低0.53%。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
• 库存情况：中钢协统计的镀锌板库存总体处于高位。
• 需求端：基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：锌供需总体差异不明显，在有色整体乐观情绪释放后，锌价可能阶段性回调。
• 关注因素：美元走势、冶炼产量变化及下游需求情况。

市场数据概览

市场趋势与风险提示

• 整体趋势：多数金属品种价格在夜盘中收低，反映出市场对供需变化及宏观因素的担忧。
• 基本面分析：铜和锌的供应紧张与冶炼利润下滑是主要影响因素，而需求端则呈现分化状态。
• 市场情绪：在有色整体乐观情绪释放后，部分品种可能面临阶段性回调。
• 风险提示：
  • 报告结论存在范围局限性。
  • 对未来预测可能存在不及预期的情况。
  • 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241

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报告来源

• 数据来源：Wind，申银万国期货研究所
• 报告归属：申银万国期货有限公司
• 核准文号：证监许可[2011]1284号
• 业务资格：具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。