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中航证券社会服务行业周报总结

核心内容概述

中航证券社会服务行业周报（2021年09月26日）分析了休闲服务行业的市场表现、行业动态及投资观点，强调了国潮经济对行业的影响，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为 -4.39%，在申万一级行业中排名第 28。
• 细分行业表现：本周休闲服务各子行业涨跌幅由高到低分别为：
  • 旅游综合：+2.03%
  • 酒店：+1.22%
  • 其它休闲服务：+1.04%
  • 餐饮：-0.93%
  • 景点：-1.43%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：*ST西域（+7.55%）、*ST腾邦（+6.05%）、锋尚文化（+4.36%）、九华旅游（+1.51%）、华天酒店（+1.41%）
  • 跌幅前五：*ST圣亚（-4.88%）、首旅酒店（-4.47%）、西藏旅游（-3.92%）、中科云网（-3.81%）、锦旅B股（-3.74%）

2. 行业动态

• 中秋短途游增长明显：中秋假期期间，周边短途出行产品预订量较2019年增长 46%，户外景区成为热门选择，夜游市场热度上升。
• 国庆短途游持续火热：预计国庆假期多数游客选择本地周边游，五线城市成为新兴目的地，布尔津等地订单量同比增长 134%。
• 新茶饮行业进入3.0时代：新茶饮发展呈现“茶+奶+水果+文化”特点，预计未来2-3年增速将放缓至 10%-15%，但仍是增长阶段。
• 餐饮品牌竞争激烈：2021中国餐饮品类十大品牌揭晓，海底捞、老乡鸡、木屋烧烤、胡大饭馆等品牌分列各类别首位，反映市场集中度提升。

3. 投资建议

• 国潮经济驱动消费：Z世代成为主流消费群体，其民族认同感强，偏好个性化消费，国货品牌通过IP打造和社交媒体营销实现快速增长。
• 关注重点企业：
  • 天下秀：深耕红人营销，具备较强影响力。
  • 值得买：优质内容驱动，赋能营销服务。
  • 星期六：直播电商业务矩阵丰富，发展潜力大。
  • 新媒股份：与华为在云计算等领域展开合作，技术优势明显。

关键信息

• 行业投资评级：增持
• PE（TTM）：54.32
• PB（LF）：6.29
• PE（TTM）与PB（LF）对比：休闲服务板块估值相对较高，但受益于国潮经济的推动，具备增长潜力。
• 风险提示：
  • 全球疫情控制情况
  • 国家政策调控
  • 行业监管风险
  • 经济下行压力

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 10%以上

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 -10%~10%

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 10%以上

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数

• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近

• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

分析师简介

• 裴伊凡：中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，覆盖餐饮、旅游、医美、免税、互联网传媒等新消费领域。

分析师承诺

• 承诺报告内容真实反映个人研究观点，与薪酬无直接或间接关联。
• 风险提示：投资者需自主作出决策，中航证券不承担任何投资损失或收益的承诺。

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能与中航证券后续报告不一致，投资者应独立判断。
• 未经书面授权，不得复制、转载或使用本报告内容。

总结

本报告指出，国潮经济正在推动中国社会服务行业，尤其是旅游、餐饮等领域的发展。随着Z世代消费群体的崛起、国货品牌的个性化定制和新型社交媒体营销的普及，国潮品牌在市场中表现突出。同时，中秋和国庆假期的旅游数据表明，短途周边游成为主流，夜间经济和定制游等新兴模式正在快速崛起。报告建议关注具备红人营销、内容驱动、直播电商及技术合作优势的企业，但同时也提醒投资者注意全球疫情、政策调控、监管风险和经济下行等潜在风险。