20231226-东兴证券-A股市场估值跟踪六十五_海外股估值上行_23页_1mb

东兴证券海外股估值上行报告总结

报告背景

本报告分析全球重要指数估值、A股指数风险溢价及行业估值变化，重点关注上周（12月18日至22日）市场数据。旨在评估当前估值情况，提供市场洞察。

主要发现

全球市场估值变化

• 上周全球股整体上涨：英国富时100上涨160%，纳斯达克上涨121%，估值显著提升。海外股估值分位数上升，例如英国富时100估值分位数增加10个百分点，日经225增加14个百分点。
• 港股及A股表现：港股整体下跌，恒生科技估值分位数下降9个百分点，降幅最大达615%；A股除上证50上涨11个百分点外，多数下跌，中证500估值分位数下降8个百分点，跌幅最大达240%。

A股指数风险溢价

• 风险溢价变化较小：上周A股主要指数风险溢价总体波动不大，中证1000上行0.17个百分点，但上证50下降0.10个百分点。整体上，风险溢价变化幅度有限。
• 估值与盈利贡献：上周主要指数涨跌中，盈利变化贡献主导，除创业板指外，盈利贡献均超过70%。中证1000估值贡献边际变化最大，达347个百分点。

行业估值分析

• 行业估值分化：上周，资源能源和交通运输行业估值上升，PE(TTM)和PB均提升；科技、消费等行业估值下降，科技PE(TTM)跌幅达289%，传媒PE(TTM)跌幅最大达975%。
• 行业估值分位数：
  • PE(TTM)超过中位数的行业：汽车、计算机等；低于中位数的行业：银行、建筑等。
  • PB超过中位数的行业：煤炭；低于中位数的行业：通信、建材等。
• 成长板块表现：成长板块（如传媒、计算机）估值大幅下降，消费板块分化，食品饮料估值上涨，商贸零售估值下降。

整体市场概况

• 全球影响：美国通胀回落推升降息预期，导致纳斯达克上涨；标准普尔500估值接近历史最高，折价最小。
• 国内事件：传媒板块受新规影响下跌超10%。

风险提示

• 数据统计可能存在误差，市场变化可能影响投资决策。建议投资者关注估值收缩和盈利变化的潜在风险。

结语

总体而言，上周市场估值波动较大，海外股和部分A股指数估值上行，但港股和多数A股指数下行。行业间差异明显，投资者需谨慎评估风险。