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冠通期货沪铜日报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的2025年12月17日沪铜市场分析，主要围绕当日行情、基本面变化及市场情绪进行解读，为投资者提供市场动态与策略参考。

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【行情分析】

• 沪铜走势：今日沪铜低开低走，午后翻红，整体呈现震荡偏强态势。
• 非农数据影响：11月美国非农就业人口增加6.4万人，略好于预期，但失业率意外升至4.6%，创四年新高，交易员预计美联储明年将降息两次。
• 市场情绪：宏观数据对市场情绪产生影响，基本面暂无明显变化，市场维持紧平衡逻辑。
• 供需关系：供给端稳定，但需求端受到铜材利润挤压和资金压力制约，铜板带生产积极性较低，产能利用率下滑。铜箔则因储能电池及新能源汽车需求保持高景气。

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【期现行情】

• 期货市场：沪铜低开低走，午后翻红，显示市场波动性较大。
• 现货市场：
  • 华东现货升贴水为-150元/吨；
  • 华南现货升贴水为+75元/吨；
  • 12月16日LME官方价为11635美元/吨，现货升贴水+1美元/吨。

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【供给端分析】

• TC与RC数据：
  • 现货粗炼费（TC）为-43.33美元/千吨；
  • 现货精炼费（RC）为-4.41美分/磅。
• TC与RC趋势图：显示TC和RC价格在近期有所波动，但整体维持在较低水平，反映冶炼成本压力较小。

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【基本面跟踪】

• 库存变化：
  • SHFE铜库存为4.49万吨，较上期减少907吨；
  • 上海保税区铜库存为9.72万吨，较上期减少0.33万吨；
  • LME铜库存为16.69万吨，较上期增加725吨；
  • COMEX铜库存为45.46万短吨，较上期增加1821短吨。
• 库存趋势图：
  • SHFE铜库存呈下降趋势；
  • 上海保税区铜库存略有减少；
  • LME铜库存小幅上升；
  • COMEX铜库存微增。

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关键信息与主要观点

• 宏观因素主导市场情绪：非农数据和失业率的变化对市场情绪有较大影响，投资者关注美联储降息预期。
• 基本面维持紧平衡：当前供需关系尚未出现明显变化，铜价走势受宏观环境影响较大。
• 供给端稳定：TC与RC价格显示冶炼成本压力不大，但铜板带企业生产积极性较低。
• 需求端分化：铜箔因新能源需求保持高位，而铜板带和铜管企业受利润和资金压力影响，生产节奏放缓。
• 库存变化：SHFE和上海保税区库存下降，LME和COMEX库存微增，反映市场供需关系的细微变化。

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投资建议与风险提示

• 关注降息周期：在美联储降息周期内，铜价可能受到支撑，需密切关注美国经济数据。
• 警惕矿端扰动：若出现矿端供应问题，铜价可能大幅上行。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本报告仅为市场分析，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

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数据来源

• 行情数据：Wind、同花顺期货通、SMM、乘联会、金十期货网站等。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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报告作者

• 王静，冠通期货研究咨询部，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771。

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免责声明

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