20230803-西南期货-早间评论_21页_442kb

国债

债券市场整体维持震荡，国债期货多数收涨。央行净回笼资金，资金面整体偏紧。短期内宏观数据偏弱，市场悲观预期仍然较浓，但国债收益率处于较低水平，政策会议或提振信心，债市进入变盘窗口。建议维持观望。

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股指

近期股指震荡下行，市场风险偏好降低，多数板块走弱。IT和新能源产业链反复活跃，但蓝筹股调整加大。估值处于低位，反弹力度仍需观察政策力度。建议把握做多机会，关注底部震荡行情。

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贵金属

美国通胀持续回落，高盛降息预期增强。尽管美国经济实际表现较强，但黄金短期将继续跟随市场预期波动。建议中长线逢低布局，暂不建议激进操作。

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螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤及焦炭

钢材链条品种基本面偏暖，减产预期逐步淡化，热卷和螺纹产量持续增长，库存小幅去化；部分地区公布减产计划，但综合影响力有限。原料端煤价维持高位，价格震荡为主。建议轻仓参与或观望，避免追涨杀跌。

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原油

美国CPI数据指引通胀回落趋势，但经济韧性强升，欧美国产衰退担忧升级。沙特和俄罗斯等不确定因素影响油价持续反弹空间，但需求端支撑隐约。短期多空双方博弈，建议观望。

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甲醇

供应端产量小幅上升，海外进口压力增大。需求旺季烯烃类企业的订单恢复不及预期，传统需求暂无明显恢复信号。甲醇供需维持偏弱，短期反弹空间有限，建议逢高做空。

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LLDPE & PP

工厂检修对LPE装置重启的利多逐步被冲销，需求端仍显疲软，库存累积增加。实体企业采购谨慎，市场缺乏动向。短期内建议区间操作，控制风险。

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天然橡胶、PVC、尿素、乙二醇、PTA、短纤

橡胶端进口增量预期有限，国内供应偏紧，需求待观察。PVC开工率大幅跃升，出口维持韧性，供需逆分化概率降低，短期建议空单移仓。乙二醇装置检修与到货节奏偏差下，短期偏空操作。PTA加工费压缩，成本支撑叠加聚酯负荷回升，有望偏强震荡。尿素性价比高，建议远月合约空单持有。综合判断，多数商品震荡运行，建议轻仓参与或区间操作。

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铜、铝

铜上游供应宽松延续，进口增量预期较大，终端订单恢复疲软。短期内高库存对价格形成压力，建议观望或谨慎做空。铝方面，云南复产缓解产量紧张，宏观预期较弱，短期建议逢高做空。

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铁、锌、铅、锡、镍

多数基本金属处于供需松动周期，外盘流动性边际趋紧。美国经济就业数据显示韧性仍存，美元偏强将继续拖累有色金属。短期内建议观望，控制风险。

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农产品部分（豆粕、油脂、棉花）

豆粕进口成本高企，国内库存去化明显，政策利多预期增强，短线弱势震荡，建议反弹加仓空头。油脂进口库存高企，马棕库存偏紧，短期建议回调做多。棉花商业库存处于偏低水平，内外价差倒挂，库存发放缓解供需压力，短期建议轻仓多空对立方向套利操作。

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行业动态及风险提示

宏观数据显示美国就业强劲，下半年欧美经济深层回落风险上升；国内政策强调稳住地产和城中村改造对经济的提振，高频数据虽显疲软，库存恢复不均；事件面优先关注美联储议息、国内地方债置换、天气扰动、贸易摩擦进展等。市场建议保持观望，高风险偏好投资者可把握短暂窗口反弹多单或正套机会，谨慎持仓管理。

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