20251217-中原期货-晨会纪要_12页_1mb

报告摘要

晨会纪要总结 - 2025年第（229）期

核心内容概览

本期晨会纪要主要围绕商品市场走势、宏观政策动向及主要品种的操作策略展开，涵盖外盘、国内商品、宏观要闻、主要品种晨会观点及免责条款等部分。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

扩大内需：2025年中央经济工作会议将扩大内需作为明年经济工作的首要任务，同时强调从供需两端稳定房地产市场。
货币政策支持：2026年货币政策将继续保持“支持性”基调，央行将灵活运用降准降息等工具，精准支持实体经济。
海南封关：海南自由贸易港自2025年12月18日起启动全岛封关，进口“零关税”商品税目大幅扩大。
市场监管新规：市场监管总局将出台多项新规，包括《直播电商监督管理办法》等，规范平台经济和食品安全。
商务部终裁：自12月17日起对自欧盟进口的猪肉及猪副产品征收4.9%-19.8%的倾销税。
美国楼市预期：美银证券认为，内地楼市下行趋势将在2026年见底，一线城市房价有望率先回暖。
中国车企全球化：瑞银认为，中国车企在电动车技术、分销网络和品牌知名度提升下，有望在2030年占据全球市场三分之一份额。
锂资源调整：宜春市拟注销27宗采矿许可证，江特电机已提交异议申请。
特朗普起诉BBC：特朗普指控BBC《全景》纪录片诽谤，索赔100亿美元。

二、主要品种晨会观点

1. 农产品

白糖：
- 收盘价：5133元/吨，下跌1.42%。
- 供应端压力大，巴西中南部产糖量同比增加，国内新糖集中上市。
- 策略：逢高偏空，关注5100元/吨支撑。
玉米：
- 收盘价：2220元/吨，下跌0.36%。
- 供应端释放缓解压力，需求端稳定，但未达预期。
- 策略：观望，关注2210-2218区间支撑。
生猪：
- 全国均价11.56元/公斤，稳定为主。
- 市场呈现弱现实与预期改观矛盾，短期观望或少量试多。
鸡蛋：
- 河北基准价2.74元/斤，小幅上涨。
- 产区库存低，下游囤货，盘面触底反弹。
- 策略：尝试多单，月间反套继续持有。
棉花：
- 收盘价：13945元/吨，微跌0.32%。
- 新棉销售快于往年，新疆植棉面积可能减少。
- 策略：依托13800元支撑逢低布局多单，上方关注14100元压力。

2. 能源化工

尿素：
- 市场价格弱势运行，主流出厂报价1600-1620元/吨。
- 供应压力回升，需求受环保限产影响。
- 策略：震荡偏弱，关注印标动态及氮协议。
烧碱：
- 山东地区32%碱主流价720元/吨。
- 市场供应充足，下游需求疲软。
- 策略：短期减仓反弹，关注5450元附近表现。
焦煤/焦炭：
- 焦煤现货价1500元/吨，焦炭现货价1440元/吨。
- 蒙煤通关高位，下游观望情绪明显。
- 策略：双焦震荡调整，关注770元/吨压力位。
纸浆：
- 收盘价5468元/吨，下跌1.87%。
- 供应端成本支撑强劲，但需求疲软。
- 策略：谨慎追高，关注5450元支撑。
双胶纸：
- 收盘价3984元/吨，下跌0.60%。
- 供应压力不减，需求疲软。
- 策略：区间偏弱震荡，关注3900元支撑。
铜铝：
- 电解铜均价91700元/吨，铝均价21630元/吨。
- 铜铝冲高回落，市场情绪降温，注意宏观风险。
氧化铝：
- 现货均价2788元/吨，库存延续累积。
- 基本面维持过剩格局，短期减仓反弹。
螺纹钢/热卷：
- 螺纹钢收盘3079元/吨，热卷收盘3242元/吨。
- 市场延续低位震荡，产业保值等待合适高度。
铁合金：
- 硅铁自然块价格5150-5200元/吨，硅锰价格5490-5650元/吨。
- 基本面驱动不强，厂家亏损检修增多。
- 策略：回调短多，低位不空。
碳酸锂：
- 收盘价100600元/吨，价格震荡。
- 供应端盐湖提锂产量预期减少，需求端储能电芯增长。
- 策略：谨慎持有多单，关注102500元/吨压力，99500元/吨支撑。