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银河视点总结

一、核心内容

2015年12月15日的银河视点报告全面分析了国内外市场动态、行业走势及投资建议。报告指出，尽管市场整体震荡，但部分行业如非银行金融、建筑、有色等表现活跃，同时对人民币汇率、供给侧改革、注册制改革等宏观政策进行了深入探讨。

二、主要观点

1. 市场简评

• A股市场整体反弹，非银行金融板块涨幅显著，达到7%以上。
• 11月经济数据表明经济下滑压力依然存在，但供给侧改革和财政政策有望缓解供需矛盾。
• 人民币贬值预期增强，外汇储备下降，流动性风险有所释放。
• 市场仍以震荡为主，建议关注成长性好、业绩稳定的公司。

2. 有色行业

• 碳酸锂价格继续上涨，市场预期超预期，可继续买入。
• 金属排序为：锌 > 黄金 > 铝 > 铜 > 钨 > 镍。
• 推荐标的包括西藏珠峰、中金岭南、驰宏锌锗、西部黄金、山东黄金、云铝股份、云南铜业、章源钨业、吉恩镍业。

3. 非银行金融

• 券商板块因注册制落地和市场调整表现强劲，推荐国泰君安、华泰证券。
• 保监会加强资产配置监管，关注中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。

4. 建筑行业

• 重点推荐金螳螂和达实智能，其在互联网家装和智慧城市领域表现突出。
• 建筑行业投资策略聚焦转型升级、政策驱动和行业变革三大方向。
• 推荐公司包括金螳螂、达实智能、延华智能、美晨科技、岭南园林、洪涛股份、弘高创意、杭萧钢构、亚厦股份。

5. 房地产行业

• 房地产投资增速继续放缓，但土地市场有所回暖。
• 中央政治局会议强调去库存，推荐地产蓝筹万科、保利、荣盛。
• 转型标的是广宇集团，国企改革标的是南国置业。
• 华夏幸福定增获批，值得关注。

6. 人民币汇率

• 人民币盯住一篮子货币，对美元贬值压力增强。
• 预计2016年人民币对美元可能小幅贬值3%-5%，但长期看仍有升值基础。
• 央行可能减少干预，市场对人民币汇率的波动性预期增强。

7. 国际经济动态

• 美国经济数据向好，PPI反弹，美联储加息预期增强。
• 欧元区和日本经济也有所复苏，但整体仍面临压力。
• 新兴经济体PMI普遍下降，增长乏力。

8. 原油与能源市场

• 国际油价再破40美元，创近7年新低。
• OPEC维持高产，油价低位震荡，预计2016年有望回升至50美元左右。
• 美国油气钻机数下降，产量回落，商业库存意外减少。

9. 注册制改革

• 注册制改革进入倒计时，预计2016年第二季度实施。
• 改革将推动市场融资体制日趋完善，利好券商和创投板块。
• 推荐广发证券、鲁信创投、海越股份等。

10. 其他行业

• 轻工：推荐青岛金王、东港股份、奥瑞金等，关注供给侧改革带来的机会。
• 电力设备：新能源汽车销量超预期，推荐长园集团、国轩高科、许继电气、汇川技术等。
• 机械军工：关注低估值稳健品种，推荐江南嘉捷、威海广泰、隆鑫通用、金通灵、天地科技等。
• 社会服务：建议关注低估值优质个股，如广宇集团、南国置业。

三、关键信息

1. 市场表现

• 上证综指：3520.67点，+2.51%
• 深证成指：12400.59点，+2.20%
• 沪深300：3711.32点，+2.86%
• 美元/人民币：6.45，+0.21%
• 银行间质押式回购利率：1天1.77%，7天2.32%，14天2.60%
• 央行净回笼500亿元，流动性风险部分释放

2. 重点推荐股票

3. 市场趋势

• 市场整体震荡，存量资金博弈明显。
• 成长股和周期股估值偏高，金融股估值处于均值。
• 注册制落地，对市场长期利好，但短期融资客谨慎。
• 人民币贬值预期增强，美元加息可能进一步影响汇率走势。
• 供给侧改革持续推进，行业整合加快。

4. 政策动向

• 中央政治局会议强调去库存，推动地产投资筑底回稳。
• 保监会加强资产配置审慎性监管，防范流动性风险。
• 央行强调人民币盯住一篮子货币，汇率市场化改革。
• 国务院推动注册制改革，为市场提供绿色通道。

四、投资建议

• 成长股：重点关注大健康、智能设备、移动互联网龙头、信息安全等。
• 周期股：有色金属、煤炭、钢铁等，关注供给侧改革带来的机会。
• 蓝筹股：推荐估值较低的地产龙头如万科、保利、荣盛。
• 主题投资：国资改革、新疆区域振兴、黄金珠宝、核能核电、油气改革等。
• 军工板块：建议择低买入，推荐航天电子、中国船舶、宝胜股份等。
• 金融板块：推荐非银行金融及保险股，如国泰君安、华泰证券、中国平安等。

五、其他信息

• 人民币贬值对进出口影响显著，但CPI回升有限，为政策宽松提供空间。
• 11月多项经济数据企稳，宏观经济暖意渐显，但增长动力仍不足。
• 注册制改革加速推进，创投、稀缺资源等板块可能迎来交易机会。
• 市场情绪回落，建议关注估值合理的优质个股。

分析师：秦晓斌、刘文平、李军、陈智旭、孙建波、潘向东、许冬石、周松、黄骥、张玲、王华君、周颖、马莉、陶亦然、张熙、戴卡娜、杨华超、鞠厚林、傅楚雄