20211029-格林期货-钢材期货月报_成本下移+需求疲弱+供应紧张_钢价宽幅震荡_24页_1mb

钢材价格走势分析总结

核心内容

本文对钢材价格的走势进行了深入分析，结合行业政策、供需变化、成本因素和市场情绪，探讨了当前钢材市场的多空逻辑及操作建议。同时，对近期市场行情进行了复盘，并对可能影响钢材价格的风险因素进行了提示。

主要观点

1. 市场现状

• 钢材价格在成本下移、需求疲弱和供应紧张的多重因素影响下，出现宽幅震荡。
• 螺纹钢01合约在10月份跌幅超过千元，最大跌幅达1400元，短期内表现疲软。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• 政策压减粗钢产量：全国粗钢产量在9月同比下降21.2%，全年压减任务预计完成，对供应端形成压制。
• 碳达峰行动方案：国务院发布2030年前碳达峰行动方案，强调钢铁行业减产和结构优化，推动非高炉炼铁技术及废钢回收利用。
• 山西错峰生产方案：山西明确2021-2022年秋冬季限产时间表，预计四季度限产力度加大。
• 专项债发行加速：9月新增专项债发行5231亿元，预计年底发行完毕，将在年末和明年年初形成实物工作量，对基建需求形成支撑。

利空因素

• 需求疲弱：房地产销售面积、新开工面积同比增速回落，施工面积下降，显示房地产行业持续下行。
• 制造业需求走弱：挖掘机、汽车、家电等主要制造业产品产销量持续下滑，国内外需求均出现疲软迹象。
• 成本下移：焦煤、焦炭价格受政策干预跌停，铁矿石价格震荡偏弱，导致成本支撑减弱。

中性因素

• 开工率变化：高炉开工率和产能利用率震荡下行，电炉开工率缓慢回升。
• 库存情况：社会库存持续去库，但降幅低于去年同期，库存总量仍偏高。

关键信息

2.1 行情预判

• 供应端：粗钢压减任务完成在即，但部分省市可能提前复产，干扰市场。
• 需求端：房地产及制造业需求持续疲弱，关注11月需求是否有所改善。
• 成本端：煤炭价格下跌，铁矿石价格震荡偏弱，成本重心下移。
• 操作建议：钢材价格在供需双弱背景下维持宽幅震荡，需关注需求复苏情况及政策变化。

2.2 数据支持

• 粗钢产量：1-9月全国粗钢产量同比增长2%，9月单月产量同比下降21.2%。
• 房地产数据：1-9月房地产开发投资同比增长8.8%，新开工面积同比下降4.5%，施工面积和销售面积增速也持续回落。
• 制造业数据：1-9月制造业投资同比增长14.8%，但挖掘机、汽车、家电等产品产销量持续下滑。
• 专项债发行：截至10月17日，年内新增专项债发行规模达2.39万亿元，预计年底发行完毕。

2.3 库存与成交

• 社会库存持续去库，但降幅不及去年同期。
• 螺纹钢成交量处于历史同期低位，显示下游需求疲软。

风险提示

1. 行业政策风险：压减政策不及预期、环保限产政策变化。
2. 需求风险：下游需求超预期或断崖式下降。
3. 成本风险：煤炭价格波动、铁矿石价格走势不确定。
4. 市场情绪风险：个别地区复产可能对市场情绪造成干扰。

联系方式

• 研究员：韩静
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863
• 联系电话：010-56711831

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