20241027-国海证券-华海诚科-688535.SH-2024三季报点评报告_三季度收入稳健增长_国产替代持续受益_5页_245kb

报告摘要

华海诚科2024年前三季度实现营业收入240亿元，同比增长1733%；归母净利润35亿元，同比增长4808%；扣非后归母净利润34亿元，同比增长5285%。单三季度营业收入环比增长17%，但归母净利润环比下降173%，主要原因为原材料价格上涨和期间费用增加。

业绩驱动因素：
- 半导体材料需求回升及国内厂商扩产带动公司订单增长。
- 国产替代趋势推动公司在传统封装领域份额提升，并积极布局先进封装。
国产替代机会：
- 尽管国内厂商已在传统封装领域占据主导地位，但高性能封装市场仍由外资垄断。
- 随着先进封装需求增长，国产替代加速推进。公司产品布局已覆盖QFN，并逐步进入晶圆级封装（如FC、SiP）和系统级封装领域。
盈利预测与评级：
- 公司预计2024-2026年营业收入持续增长，对应PE从126倍逐步下降至74倍。
- 研究机构首次给予“买入”评级，认为公司将在国产替代与半导体复苏中充分受益。