20250420-开源证券-通信行业周报_AI推理陆续落地_6G渐行渐近_14页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

2025年4月20日发布的通信行业周报指出，随着AI推理模型逐步落地及6G技术的推进，通信行业迎来新的发展机遇。报告重点分析了国产算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向，并对相关企业进行了推荐和受益标的的梳理。整体投资评级为“看好”，行业走势表现稳健。

主要观点

1. AI推理模型逐步落地，推动算力需求增长

寒武纪：2025年Q1扭亏为盈，营收同比增长4230.22%，归母净利润环比增长30.61%，显示公司业务持续拓展，助力AI应用落地。
仕佳光子：2025年Q1营收同比增长120.57%，归母净利润同比增长1003.78%，受益于AI算力需求的快速增长。
光环新网：拟投资建设天津宝坻云计算基地三期项目，总投资约35.37亿元，预计年营收可达14.69亿元，内部收益率（IRR）为9.70%，项目建成后将进一步提升公司在京津冀地区的市场竞争力。
豆包1.5·深度思考模型：日均tokens调用量超过12.7万亿，具备显著的训练和推理成本优势，达到全球第一梯队水平，支持“边想边搜”功能。
腾讯元宝：微信上线AI助手，搭载混元和DeepSeek双模引擎，支持多种智能互动功能，提升用户使用体验。
OpenAI发布GPT-4.1系列：包括GPT-4.1、GPT4.1-Mini和GPT4.1-Nano，支持100万token上下文，价格更具竞争力，多模态能力提升，支持图像、音频等信息处理。
可灵2.0发布：在视频生成和图像生成领域领先，胜负比达367%和182%，新增60余种风格化效果，推出MVL交互理念。

2. 6G产业逐步发展，基础设施迎来机遇

6G首次进入政府工作报告，标志着其成为重点发展方向。
IMT-2030（6G）推进组成立，推动6G标准研究、技术研发和产业落实。
预计到2040年，6G终端连接数将比2022年增长超过30倍，月均流量增长超过130倍，市场潜力巨大。
通信基础设施如天线、射频、通信芯片等领域将受益于6G发展，建议关注相关产业布局。

3. 通信行业七大投资方向

投资方向	推荐标的	受益标的
AIDC机房建设	润泽科技、新意网集团、宝信软件	光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、东方国信、科华数据、润建股份、浙大网新、杭钢股份、云赛智联、网宿科技、电科数字、首都在线、南兴股份
IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）	中兴通讯、紫光股份	寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、烽火通信、欧陆通、麦格米特
网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）	紫光股份、中兴通讯、盛科通信	锐捷网络、中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电、仕佳光子、太辰光、致尚科技、长飞光纤、华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技、华丰科技、意华股份、博创科技、瑞可达、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份、珠城科技、网宿科技
云计算（公有云、私有云、算力租赁）	中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股	云赛智联、润建股份、宏景科技、利通电子、海南华铁、大名城
AI应用	广和通、移远通信、美格智能	亿联网络、会畅通讯
卫星互联网	海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、信科移动-U、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、震有科技、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、中国卫星
6G	中兴通讯	硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、通宇通讯、世嘉科技、金信诺、信维通信、飞荣达

关键信息

行业走势：通信指数本周上涨1.31%，在TMT板块中排名第三。
5G发展：截至2025年2月底，我国5G基站总数达432.5万站，同比增长显著。三大运营商及广电5G用户数达10.51亿户，同比增长23.50%。
云计算营收：2024年，中国移动移动云营收达1004亿元，同比增长20.4%；中国电信天翼云营收达1139亿元，同比增长17.1%；中国联通联通云营收达686亿元，同比增长17.1%。
ARPU值：中国移动ARPU值为48.5元，略有下降；中国电信ARPU值为45.6元，略有上升；中国联通ARPU值为44.0元，略有下降。