20251117-宁证期货-纯碱周报_供需宽松_库存预期高位_5页_642kb

纯碱期货报告总结

报告概述

本报告为宁证期货2025年11月17日周报，焦点在纯碱市场。核心观点是：当前纯碱市场供需宽松，库存维持高位，价格窄幅调整；展望认为近期价格震荡偏弱，上方压力位约为1250元/吨。

当前市场状况

• 价格与总体走势: 上周华东纯碱价格窄幅调整，基差变化不大，市场回顾显示走势淡稳。
• 产量与库存: 上周产量环比增加2.29%，达到75.76万吨；厂家总库存170.20万吨，环比小幅下降0.01万吨，总体供需趋向平衡，但库存波动小。
• 利润情况: 纯碱企业利润不佳，联碱法双吨利润-182元/吨，环比下跌8元/吨；氨碱法利润-23.5元/吨，环比改善20元/吨。

供应分析

• 产量数据: 上周纯碱产量环比增长2.29%，主要因个别企业负荷提升；轻质碱和重质碱产量均环比下降。
• 利润压力: 理论利润偏低，反映供应端在高压下运行，但新产能投放进度需关注。

需求分析

• 光伏玻璃: 产能利用率68.35%，环比上升0.96%；但存在冷修预期，预估供应增加，需求下滑，导致库存压力加大。
• 浮法玻璃: 开工率75%，环比下降0.92个百分点；行业产量平稳，需求相对稳中略降。

市场展望

• 价格预期: 当前纯碱供需宽松，预计近期价格震荡偏弱，短期上方压力位在1250元/吨。
• 关注因素: 未来需重点跟踪纯碱开工变化、新产能投放进度和企业库存动态。光伏和浮法玻璃需求悬殊，可能导致供需失衡加剧。

持仓情况

• 期货市场持仓分析显示，前20会员净持仓偏空，可能施压价格走势。

结论

纯碱市场面临供需宽松的挑战，库存高位运行，短期内价格波动不大，但需警惕需求端变化和供应端调整。总体预期稳定时，价格震荡将持续。