20210513-第一财经研究院-第一财经首席经济学家调研（2021年4月）_5月信心指数为53.05_今年我国通胀总体可控_13页_664kb

第一财经首席经济学家调研总结（2021年4月）

核心内容概览

2021年5月“第一财经首席经济学家信心指数”为53.05，连续13个月高于50荣枯线，表明国内经济仍处于扩张态势。经济学家们普遍认为，今年通胀总体可控，CPI全年大概率不会超过3%的预期目标，PPI上涨具有阶段性特征，预计在第二季度达到高点后逐渐收窄。

主要观点与关键信息

1. 经济增长预测

• 信心指数：5月信心指数为53.05，略低于上月，但仍高于荣枯线。
• GDP走势：预计全年GDP增速在8.4%左右，呈现“前高后低”的趋势，二、三、四季度增速分别为7.5%、5.5%、5%。
• 经济动能：主要生产指标同比增速逐步回落，接近正常区间，内循环与出口带动经济整体恢复。

2. 物价情况

• CPI：4月CPI同比上涨0.9%，高于上月，但年度CPI预计不会超过3%。
• PPI：4月PPI同比上涨6.8%，预计第二季度达到高点后涨幅收窄。部分专家认为，原材料价格持续上涨将逐步传导至CPI。

3. 消费与投资

• 社会消费品零售总额：4月增速预测均值为24.87%，较上月回落9.33个百分点，反映出消费复苏趋缓。
• 固定资产投资：4月增速预测均值为20.52%，低于3月的25.6%，但预计二季度将因专项债发力而提速。
• 房地产开发投资：4月增速预测均值为20.76%，受政策调控影响，房地产融资条件和房贷监管收紧可能带来下行压力，但购房情绪仍稳健。

4. 外贸表现

• 贸易顺差：4月贸易顺差为428.5亿美元，高于经济学家预测均值317.59亿美元，显示出口持续强劲。
• 出口与进口：出口同比32.3%，进口同比43.1%，均超预期，全球产业链共振持续支撑外需。

5. 金融指标预测

• 新增贷款：4月新增贷款预测均值为16897.5亿元，较3月下降，主要受经营贷监管收紧影响。
• 社会融资总量：预测均值为2.37万亿元，低于3月的3.34万亿元，显示融资需求趋缓。
• M2增速：预计4月M2同比增速为9.09%，较3月的9.4%略有下降，但整体保持稳定。

6. 利率与准备金率

• 利率变化：17位经济学家一致认为，未来一个月存款基准利率、一年期LPR利率及存准水平调整可能性极小。

7. 汇率预期

• 人民币对美元：4月底预测均值为6.49，年底预期均值为6.48，高于上月末6.50的预期，人民币小幅升值趋势显现。

8. 外汇储备

• 官方外汇储备：4月底公布值为31981.8亿美元，高于经济学家预测均值31877亿美元，显示外汇储备稳定。

9. 宏观政策建议

• 政策连续性：强调保持宏观政策“连续性、稳定性、可持续性”，避免“急转弯”。
• 支持制造业与中小微企业：继续实施支持制造业投资和中小微企业发展的政策。
• 房地产政策：需解决高负债率问题，推动房地产税出台，保持政策稳定。
• 汇率管理：在现有资本管制政策不变的基础上，保持人民币汇率自由浮动，对冲外溢效应。
• 预期管理：加强市场预期引导，及时解释经济数据、碳达峰碳中和路线图等关键信息。
• 促进消费：通过完善社保、优化收入分配、取消行政限制等措施扩大内需。
• 推动绿色发展：财政与货币政策需支持绿色低碳发展，实施专项政策，设立碳减排工具。
• 支持科技创新：加大科技投入，引导资金流向创新型企业和绿色产业。

调研专家名单（按拼音顺序排列）

• 程实（工银国际）
• 丁安华（招商银行）
• 丁爽（渣打银行）
• 管清友（如是金融研究院）
• 康勇（毕马威中国）
• 黄剑辉（中国民生银行）
• 李文龙（环亚数字经济研究院）
• 连平（植信投资研究院）
• 梁中华（海通证券）
• 鲁政委（兴业银行）
• 陆挺（野村国际）
• 唐建伟（交通银行）
• 沈建光（京东科技）
• 汪涛（瑞银亚洲）
• 王涵（兴业证券）
• 温彬（民生银行）
• 伍戈（长江证券）
• 许思涛（德勤中国）
• 谢亚轩（招商证券）
• 郑后成（英大证券）
• 周浩（德国商业银行）
• 周雪（瑞穗证券）
• 祝宝良（国家信息中心）