深度报告-2026-04-18-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_AACR_2026_中国创新药由单点突破迈向平台化输出_关注君实生物_乐普生物等_32页_2mb

报告摘要

2026年AACR会议聚焦中国创新药企业的技术突破和平台化发展，标志着中国药企从传统靶点的单点突破，逐步向平台型技术输出转变。中国企业在下一代ADC、TCE等前沿方向上展现出强劲的布局能力，并在多个瘤种中提供了具有转化意义的临床数据。

行业整体表现：本周A股医药指数微跌 $-0.64%$，而恒生生物科技指数上涨 $2.37%$，显示出生物科技板块的强势。相比之下，医药商业、中药、医疗器械及医疗服务板块表现不佳，分别下跌 $-0.7%$、$-0.89%$、$-1.16%$ 和 $-3.39%$。
个股表现：A股涨幅前三为昂利康 $(+26.16%)$、英诺特 $(+20.43%)$ 和麦澜德 $(+18.75%)$，跌幅前三为九安医疗 $(-18.76%)$、华兰股份 $(-13.42%)$ 和康芝药业 $(-10.12%)$。H股方面，科济药业-B、美中嘉和和康宁杰瑞-B涨幅显著，而思派健康、拔康视云-B和现代中药集团跌幅较大。
研发进展：多个创新药及改良药进入临床阶段，部分产品已获批上市。例如，百济神州的泽尼达妥单抗联合替雷利珠单抗新适应症申请获CDE受理；拜耳的塞伐艾替尼获批用于NSCLC治疗；利奥制药的卡泊三醇倍他米松泡沫剂获批用于斑块状银屑病治疗；广生堂的奈瑞可韦启动I期临床试验。
技术平台化趋势：中国药企正由单点突破向平台化发展，展示出在ADC、双/多抗、TCE及新型免疫肿瘤融合蛋白等领域的强大研发能力。企业如君实生物、再鼎医药、乐普生物、复宏汉霖等在AACR上展示了多项具有潜力的创新药项目。

君实生物：
- JS207在两个大适应症上的II期联合治疗数据展示出较强的早期活性，尤其在mCRC和HCC中表现突出。
- JS207在PD-L1阳性一线NSCLC中已取得 $58.1%$ 的ORR和 $87.1%$ 的DCR。
- JS207+XELOX一线治疗mCRC中，ORR为 $67.7%$、DCR为 $96.8%$。
- JS207+CTLA4一线治疗HCC中，初始剂量组和高剂量组的ORR分别为 $33.3%$ 和 $71.4%$，DCR分别为 $100%$ 和 $85.7%$。
- JS207的联合治疗数据有望推动公司从单管线发展为平台协同。
再鼎医药：
- DLL3 ADC zocilurtatug pelitecan（ZL-1310, zoci）在小细胞肺癌脑转移中取得 $53.7%$ 的iORR，其中高剂量组达到 $62.5%$。
- zoci在肺外神经内分泌癌（epNEC）中取得 $38.2%$ 的ORR。
- 公司计划推进zoci在 $2\mathrm{L}+$ SCLC中的全球III期试验，并将开展与DLL3 TCE联用的临床合作。
乐普生物：
- 展示了双特异性ADC及新型免疫肿瘤融合蛋白候选产品。
- 重点产品包括MRG008、CDH17-CD3-4-1BB tri-specific T cell engager、LPD002等。
复宏汉霖：
- 展示多项基于Hanjugator平台的ADC/TCE资产，包括EGFR/cMet双抗ADC、ADAM9 ADC、HLX3902等。
- 在ADC领域展现出较强的平台化能力。
其他公司：
- 和黄医药展示ATTC平台分子HMPL-A580。
- 恒瑞医药、泽璟制药、德琪医药、康诺亚、康方生物、信达生物等在不同技术方向上均有布局。