20260419-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_AACR_2026_中国创新药由单点突破迈向平台化输出_关注君实生物_乐普生物等_32页_2mb

报告摘要

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

2026年4月17日至22日，AACR年会在美国圣迭戈召开。本届会议中，中国创新药企业表现突出，不再局限于传统热门靶点的早期验证，而是进一步聚焦于具备差异化潜力的临床数据读出和平台型资产展示。中国药企在ADC、双/多抗、TCE等前沿技术方向上布局加快，显示出由“单点突破”向“平台化输出”转型的趋势。

主要观点

行业整体表现：本周A股医药指数下跌0.64%，而恒生生物科技指数上涨2.37%。从子板块来看，生物制品涨幅最大，为1.98%；而医药商业、中药、医疗器械、医疗服务则出现不同程度的下跌。
个股表现：A股涨幅前三位为昂利康（+26.16%）、英诺特（+20.43%）、麦澜德（+18.75%）；跌幅前三位为九安医疗（-18.76%）、华兰股份（-13.42%）、康芝药业（-10.12%）。H股涨幅前三位为科济药业-B（+36.51%）、美中嘉和（+32.26%）、康宁杰瑞-B（+26.73%）；跌幅前三位为思派健康（-23.7%）、拔康视云-B（-19.28%）、现代中药集团（-11.59%）。
研发进展：多个创新药和改良药进入临床阶段或获批上市，如百济神州的泽尼达妥单抗联合替雷利珠单抗新适应症申请获得CDE受理，拜耳的塞伐艾替尼获批用于NSCLC治疗，利奥制药的卡泊三醇倍他米松泡沫剂获批用于斑块状银屑病治疗。广生堂的奈瑞可韦在中国启动I期临床试验。
创新药动态：中国企业在AACR上展示了多种创新药物，包括ADC、双/多抗、TCE等，部分项目已进入临床阶段并显示出积极疗效和安全性数据。
平台化输出：企业开始围绕平台能力进行布局，如乐普生物、复宏汉霖、和黄医药等，展示了基于不同平台的创新药物，如双特异性ADC、新型免疫肿瘤融合蛋白等。
建议关注标的：从不同技术方向出发，建议关注泽璟制药、德琪医药、康诺亚（TCE）、三生制药、康方生物、信达生物（PD1PLUS）、映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒（ADC）、前沿生物、福元医药、悦康药业（小核酸）、康诺亚、益方生物-U、一品红（自免）、百济神州、恒瑞医药（创新药龙头）、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技（上游科研服务）、药明康德、凯莱英、康龙化成（CXO）。

关键信息

AACR 2026亮点：中国药企在AACR上展示了大量创新药物，包括ADC、双/多抗、TCE等，部分项目已进入临床阶段并显示出积极数据，标志着中国药企在全球创新前沿的竞争力提升。
君实生物：JS207在两个大适应症上的II期联合治疗数据展示出较强早期活性，尤其是在MSS/pMMR消化道肿瘤中，ORR为67.7%、DCR为96.8%。JS207在PD-L1阳性一线NSCLC中也显示出一定临床验证基础，有望推动公司从单管线向平台化拓展。
再鼎医药：zoci在小细胞肺癌脑转移和其他神经内分泌癌中取得良好数据，确认颅内客观缓解率（iORR）达53.7%。公司计划推进zoci针对2L+SCLC的全球III期研究，并探索与DLL3TCE联用的临床合作。
其他企业动态：包括复宏汉霖、乐普生物、和黄医药、亚盛医药等在ADC、TCE、双抗等方向的布局，均显示出中国企业在前沿技术平台上的持续推进。