20240630-宝城期货-铜锌周报_有色企稳_锌增仓上行_17页_1mb

铜锌周报专业研究·创造价值

核心观点

铜：

• 本周铜价先抑后扬，围绕78，000元/吨一线震荡，整体呈现增仓上行、减仓下行的态势。
• 持仓量回落至3月中旬水平，但价格明显上涨，表明中短期行情周期性可能结束，多头初步止盈，短期回调可能结束。
• 随着铜价下跌超10%，6月电解铜社会库存高位去化，下游补库意愿恢复。Mysteel数据显示，6月27日电解铜显性库存为49，350吨，周环比累库仅0.03万吨。
• 短期沪铜预计在80，000元/吨一线宽幅震荡，等待产业跟进，需关注78，000元/吨支撑位及铜月差正套策略。

锌：

• 本周沪锌主力期价持续上行，一度逼近25万关口，表现强于其他有色金属。
• 供需方面，在供减需增背景下，国内锌锭库存持续去化，月度库存下降174万吨，Mysteel数据显示6月27日锌锭社库为17，260吨，周环比累库仅0.02万吨。
• 上游二季度TC加工费持续下降，炼厂收缩预期较强，下游镀锌板库存持续去化，进一步强化去库预期。
• 建议可多单持有，关注前期高点24万关口的压力。

要点总结

• 铜市场在经历大幅回调后，技术性修复开启；锌市场受供应收缩和需求恢复双重驱动，价格强势表现。
• 不锈蚀猜测量，铜价进入低位震荡调整阶段，锌价可能再试前期高点。

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