20240705-华泰期货-电力专题_全球电力消费欣欣向荣_结构改革之路道阻且长_38页_1mb

总结

• 2023年全球电力消费：实际增速22%，低于过去十年平均25%。中国增长69%，印度增长54%，美国和欧盟下降。中国电力消费占全球32%，人均低于发达国家。
• 发电结构：化石能源主导，2023年占比超60%；可再生能源增长快，但受消纳问题制约。
• 未来增长：全球电力消费将在2030年保持35%年增速，到2050年增长80-150%，新兴经济体贡献最大。数字化、新能源汽车和电气化将是主要驱动因素。
• 发电转型：可再生能源将争夺主导地位，化石能源逐步退出；煤炭需求短期不会大幅下降，长期可再生能源投资带动有色金属和贵金属需求。
• 投资建议：短期不宜过度看空煤炭，长期看好有色金属、贵金属和非建筑钢材。
• 风险：全球经济停滞、气候目标变化或电力改革倒退可能导致预测偏差。