20230510-宏源期货-有色金属周报（工业硅）_缺乏明显利好_工业硅探涨之路道阻且长_32页_2mb

工业硅市场分析总结

当前市场概述

工业硅价格回暖乏力，探涨之路受阻，主要因供给充足、库存高企和下游需求疲软构成“三重压力”。

产业链分析

行情展望

• 高库存：工业硅社会库存刷新高至157万吨的历史新高（截至2023年5月），为去库周期埋下隐患。
• 稳供给：新疆减产预期因电价调整逐步增强；四川、云南复产积极性被压，当前市场对硅企复产情况普遍不乐观。
• 弱需求：多晶硅产业维持满负荷生产，但有机硅和硅铝合金需求表现疲软，价格下行挤压下游利润空间。

政策与事件

• 山东、浙江等地推广光伏配储政策，为绿电交易提供政策支持。
• 光伏产业链加速扩产，环节供给过剩风险上升，价格下滑持续。

开工与产销数据

• 工业硅：全国开工率较高，但新疆、云南、四川部分企业因成本倒挂选择减产或检修。
• 多晶硅：产量环比回升，但价格持续下行。
• 硅片与电池片：开工正常，价格稳中有跌。

价格走势

• 工业硅：现货价格环比下降7%-15%；期货主力合约震荡上行。
• 多晶硅：复投料、致密料与菜花料价格纷纷下探，创近年新低。
• 有机硅：单体产能利用率下降，价格弱稳且反弹乏力。
• 硅铝合金：开工同比下滑，价格及需求短期承压。

风险与展望

• 短期波动风险上升，硅价止跌探涨信号不足。
• 主要风险点包括：硅厂大幅减产、下游复产超预期、宏观经济变化。