20210702-华泰期货-宏观资产负债表_季初流动性宽松_央行小幅净回笼_8页_909kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了7月1日中国宏观经济及金融市场的主要变化，涵盖央行流动性操作、财政政策、金融市场利率走势、企业信用债市场表现、居民部门政策动态等。同时，文档还提供了多个图表及数据来源，用于展示不同宏观部门在价格与数量方面的变动情况。

主要观点与关键信息

央行流动性操作

• 逆回购操作：7月1日，央行以利率招标方式开展100亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.2%。
• 净投放：当日有300亿元逆回购到期，实现净投放200亿元，表明央行维持流动性合理充裕。
• 流动性变化：季初流动性整体宽松，但央行小幅净回笼，显示政策基调有所转变。

财政市场表现

• 国债期货：7月1日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌幅为0.12%，5年期跌幅为0.08%，2年期跌幅为0.04%。
• 利率债收益率：10年期国开活跃券21国开05收益率上行1.04BP至3.5104%，5年期国开活跃券21国开03收益率上行0.65BP至3.234%。
• **10年期国债活跃券20附息国债16收益率上行1.25BP至3.1125%，5年期国债活跃券20附息国债13收益率上行0.5BP至2.92%。

金融市场利率走势

• 货币市场利率：7月1日，货币市场利率全线下跌，显示月初资金面宽松。
  • 1天期SHIBOR报1.7484%，下跌50.79BP
  • 7天期SHIBOR报2.3048%，下跌43.63BP
  • 14天期SHIBOR报2.2991%，下跌70.36BP
  • 1个月期SHIBOR报2.4915%，下跌113.47BP
• 质押式回购：1天期报1.7355%，下跌51.06BP；7天期报2.1117%，下跌43.63BP；14天期报2.0932%，下跌89.21BP；1个月期报2.2393%，下跌65.17BP。

企业信用债市场

• 信用债成交：7月1日，信用债共成交1331亿元，其中银行间及交易所信用债成交1051.16亿元。
• 信用债走势：545只信用债上涨，128只持平，352只下跌，显示市场情绪整体偏弱。

制造业PMI

• 财新制造业PMI：6月财新制造业PMI微降至51.3，为三个月以来的低点，表明制造业增长势头减弱，受疫情反复和供应链受阻影响。

居民部门政策

• 医疗卫生体系：四部门印发《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，提出到2025年，基本建成整合型医疗卫生服务体系。

宏观部门价量变化分析

Z值变动

• 央行：逆回购价格变动为0.00BP，逆回购数量变动为-0.52BP，人民币汇率变动为-0.77%。
• 银行间：SHIBOR变动为-0.17BP，同业存单变动为-1.28BP。
• 非银金融机构：票据价格变动为1.04%，票据数量变动为0.05%。
• 企业端：企业信用利差变动为-0.81BP。
• 居民端：商品房成交面积变动为-0.21%，下游端价格变动为-0.60%。

价格与数量变化

• 央行：逆回购价格稳定，数量小幅减少。
• 银行间：SHIBOR及同业存单利率均下降。
• 非银金融机构：票据价格上升，数量小幅增加。
• 企业端：信用利差有所收窄。
• 居民端：商品房成交面积下降，下游消费价格略有下跌。

近期关注点

• 市场通胀预期波动：市场对通胀预期的变化引发关注，央行货币政策基调有所转变。
• 研究支持：提供多份华泰期货宏观研究报告，包括半年报、资产负债表周报等，用于分析市场动态与政策影响。

联系信息

• 研究员：徐闻宇
  • 从业资格号：F0299877
  • 投资咨询号：Z0011454
  • 联系电话：021-60827991
  • 邮箱：xuwenyu@htfc.com
• 联系人：吴嘉颖
  • 从业资格号：F3064604
  • 联系电话：021-60827995
  • 邮箱：wujiaying@htfc.com

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数据来源

• 数据来源：Wind、华泰期货研究院