20240628-广发期货-2024年工业硅半年报_下半年供应增速领先需求_近月价格承压_14页_1mb

工业硅市场分析总结

2024年下半年工业硅市场供需关系继续恶化，供应增速显著高于需求增速，导致价格承压。报告分析认为，供应端随着新产能投产和西南丰水期复产，产量将继续增长；需求端，多晶硅因价格暴跌陷入亏损，产能释放导致需求锐减。有机硅、铝合金及出口虽仍保持增长，但整体影响不及多晶硅。

供应结构分析：
新疆为核心产区，5月产量占比超59%；通氧Si5530牌号产量显著提升，符合修订后的期货交割标准。2024年全年产量预计达580万吨，同比增30%。新增产能主要集中于西部地区，2412合约与2411合约价差将超3000元/吨，以覆盖远期仓单消化成本。

需求结构分析：
多晶硅需求主导地位被削弱，5月价格跌破成本线，企业普遍检修减产，7月可能出现负增长。有机硅价格低迷，产能逐步释放。铝合金消费稳定，国际出口量回升但整体需求分散，对工业硅价格影响有限。

库存与定价：
库存及仓单持续积累，现货市场面临供应过剩压力。期货交割标准调整更贴合光伏和有机硅产业需求，新合约锚定基准交割品将上移定价重心，近月合约承压明显。

价格预期：
工业硅期货主要运行区间预计为10,000-14,000元/吨，价格波动可能围绕成本端展开。若供给侧采取产能调控措施，或存在短期反弹机会。策略建议关注近远月反套及无风险正套，单边需观望。

风险提示：
宏观波动及产能投产不及预期将对市场产生不确定性，期市有风险，入市需谨慎。