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锌市场研究报告总结

发布日期：2025年6月17日

锌价格波动

• 当前价格：21905元/吨
• 预测区间：21500–22800元/吨
• 波动率：13.92%，历史百分位20.8%

风险管理建议

• 行为导向与情景分析：关注现货敞口和需求变化
• 策略推荐：
  • 做空沪锌主力期货，套保比例75%，入场区间22700元/吨
  • 做多沪锌主力期货，套保比例50%，入场区间21700元/吨
• 套保工具：沪锌期权

核心矛盾

• 供给端宽松缓慢兑现，矿端到锭端传导不畅
• 需求端稳定但淡季疲软，下游库存因价格下挫小幅下降
• 关注点：宏观数据、市场情绪、矿化锭库存

利多因素

1. 库存处于低位
2. 降息政策及消费利好
3. 冶炼厂减停产

利空因素

1. 需求不及预期与宏观不确定性
2. 下游逢低采购支撑不足
3. 远期宽松预期

重要新闻

• 澳大利亚矿企Polymetals Resources Ltd重启Cobar锌矿，预计2025年产2万吨锌精矿

其他数据摘要

• 锌现货数据：包括SMM价格、升贴水等，最新SMM 0#锌均价22010元/吨
• 期货库存：沪锌总仓单9788吨，LME锌库存130225吨，库存季节性图显示LME库存季节性因素
• 加工费：进口和国产锌精矿加工费对比，2025年加工费数据较低