20170215-兴业证券-策略周期行业跟踪2017年第2期_32页_4mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由兴业证券发布的行业研究报告，主要分析2017年2月及2016年12月的工业品价格变化趋势、行业动态及市场表现。报告涵盖了上游能源与资源、中游原材料、中游工业品、下游需求品以及其它行业的详细分析，并提供了相关图表支持。

主要观点

1. PPI环比增速预计继续回落

• 2017年1月，全部工业品PPI同比上涨6.9%，环比上涨0.8%，生产资料环比上涨1.1%。
• 预计2017年2月PPI环比增速将继续回落，主要由于石油价格高位震荡，螺纹钢和水泥价格反弹有限，难以带动PPI上涨。

2. 上游能源与资源行业

• 原油：1月Brent原油期货下跌2%，NYMEX轻质油价下跌1.7%；2月至今，Brent原油微涨0.1%，NYMEX轻质油价上涨1.5%。
• 天然气：1月NYMEX天然气价格大跌16.3%，2月至今下跌6.4%。
• 煤炭：1月国际煤价震荡下跌，2月继续下行；国内煤价整体平稳，环渤海动力煤价略有回落。
• 有色金属：1月价格普遍反弹，2月震荡上涨；LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格均有不同程度上涨或下跌；黄金和白银温和上涨。

3. 中游原材料行业

• 钢铁与铁矿石：1月钢材和铁矿石价格普遍上涨，2月维持上涨趋势；螺纹钢期货结算价上涨11.9%，普氏铁矿石价格指数上涨4.8%。
• 建材：水泥价格小幅回落，但整体表现平稳。
• 化工：基础化工品价格整体上涨，甲醇、PTA、天然橡胶等价格上涨，PVC价格因需求淡季小幅下跌后反弹。
• 造纸：铜版纸、双胶纸、白卡纸和进口纸浆价格走平。
• 电力：发电量增速放缓，用电量增速小幅上涨，利用小时数同比继续下降。

4. 中游工业品行业

• 机械行业：通用设备、专用设备和仪器仪表制造业营收同比上涨，但净利润同比涨幅回落；运输设备制造业营收增速下降，净利润增速上升；金属制品业营收和利润均下降。
• 1-12月铁路运输业投资累计同比微降0.2%，为2016年3月以来首次负增长。

5. 下游需求跟踪

• 房地产：全国百城住宅均价同比上涨18.71%，一线、二线、三线城市涨幅不一；销售面积累计增速持续下降，新开工面积和开发投资增速反弹；土地市场成交溢价率回落但降幅收缓。
• 汽车：全国汽车销量微增0.23%，乘用车销量同比下降14.93%，但当月同比上涨23.04%；商用车销量同比上涨11.30%；新能源汽车产销量低迷。

6. 其他行业

• 交通运输：全国货物周转总量同比增长4%，铁路货运转正，公路和水路增速放缓；BDI指数震荡下跌。
• 银行：理财产品收益率上涨，3个月以下理财产品平均收益率涨至3.88%，6个月及以上涨至4.26%。
• 非银行金融：保险行业保费增速有所提升，但11月当月增速回落；股票融资规模下降，融资融券余额反弹。
• 建筑工程：中国建筑新签合同额上涨，新开工面积大幅增加，施工和竣工面积也同步增长。

关键信息汇总

上游能源与资源

• 原油价格震荡，天然气价格持续下跌。
• 国际煤价持续下跌，国内煤价整体平稳。
• 有色金属价格普遍上涨，主要受政策和供应波动影响。

中游原材料

• 钢铁与铁矿石价格持续上涨，地条钢清理政策推动价格上涨。
• 水泥价格小幅回落，但整体保持稳定。
• 化工品价格整体上涨，PVC因淡季影响价格下跌后反弹。
• 造纸行业价格走平，环保政策影响市场。

中游工业品

• 机械行业营收同比上涨，但净利润同比涨幅回落。
• 运输设备制造业营收增速下降，但净利润上涨。
• 金属制品业营收和利润均下降。

下游需求品

• 房地产市场均价上涨，但销售面积增速放缓。
• 汽车销量微增，新能源汽车产销量低迷。

其他行业

• 交通运输行业货物周转总量增长，BDI指数下跌。
• 银行理财产品收益率上涨，融资融券余额反弹。
• 保险行业保费增速提升，但11月当月增速回落。
• 建筑工程行业表现强劲，新开工面积大幅增长。

总结

本文档对2017年2月及2016年12月的多个行业进行了详尽分析，重点包括工业品价格走势、政策影响、市场供需变化等。报告指出，PPI环比增速预计继续回落，主要由于能源价格高位震荡和部分工业品价格反弹有限。同时，各行业如钢铁、煤炭、有色金属等受到政策和市场供需变化的影响，价格出现不同程度的波动。房地产和汽车行业表现分化，新能源汽车产销量低迷。其他行业如交通运输、金融和建筑工程则呈现出各自的特点和趋势。整体来看，市场环境存在不确定性，行业表现分化明显。